一二航整合诞生航天巨子 后续整合动作或催群雄起舞
中航一集团与中航二集团的合并作为2008年国有资产整合的大手笔可谓举世瞩目，合并过程中原一、二航集团旗下资产的整合则为资本市场提供了广阔的想象空间，而以中航精机、东安动力等为代表的航空股在整合进展中的阶段性火爆表现更是令人记忆犹新。而今，伴随着一、二航集团合并的完毕，新生的中国航空工业集团公司（中航工业）对旗下原两大集团资产的后续整合动作就成了资本市场新的关注点。而伴随着*ST昌河（600372）于2008年10月11日发布公告称，拟以5.18元/股向中国航空工业集团公司定向增发收购其100%控股的上海航空电器有限公司（上航电器）和兰州万里航空机电有限责任公司（兰航机电）全部股权，航空巨子中航工业组建后通过资本市场整合旗下资产的大幕就此拉开，新一轮航空股群雄起舞的行情有望在后市渐次展开，而作为整合首单的*ST昌河（600372）更是有望成为后续深入整合的对象，其中长期投资价值已经显现。
定向增发收购集团核心资产 转型扭亏提升估值水平
根据*ST昌河（600372）发布的公告，公司拟向中航工业收购其持有的上航电器、兰航机电100%的股权，同时向中航工业出售本公司全部资产及负债以抵销部分购买资产价款，不足部分将通过定向增发方式完成。交易完成后，上市公司将持有上航电器和兰航机电100%的股权，成为持股型公司，同时主营业务也由原来的汽车生产和销售转变为以航空照明系统、驾驶舱操控板组件及调光系统（CPA）、飞机集中告警系统及近地告警系统、航空专用驱动和作动系统、电器控制装置系列为主的航空机载照明与控制系统产品的制造业务。而根据公司公告中的盈利预测，交易完成后公司2008年和2009年的净利润将分别达到7886.51万元和8201.63万元，对应每股收益分别为0.16元和0.17元，在实现扭亏为盈的同时，资产质量和盈利水平都将大大改善，而主营业务由估值水平较低的汽车制造向估值水平较高的航天业的转变，也将提升公司在二级市场上的估值水平。
二级市场上，该股受制于海外市场利空影响而出现非理性下跌，近一个月来的跌幅接近40%，超跌迹象可谓十分明显，目前股价仅4元出头，与其5.18元的定向增发价格相距甚远，套利空间可谓十分丰厚，而在中航工业另一家ST公司ST宇航触底反弹的刺激下，*ST昌河（600372）有望终结非理性下跌而迎来一波底部井喷行情，其中潜在的投资机会值得重点关注。
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