货币供应量、信贷增速继续回落：M1增速下滑明显，M1与M2剪刀差趋势扩大，显示出经济活跃度仍然低迷。存款增速远超贷款增速，尤其是居民储蓄存款向银行回流现象显著。8月末，存贷差为15.74万亿元，比上个月扩大了0.38万亿元，存贷比呈现继续下降的趋势，较上个月下降0.35个百分点至65.03%。
中小银行受贷款利率下调影响较小：本次降息使得银行的存贷款利差缩小了20BP，不考虑商业银行资产负债结构调整因素，静态来看此次贷款利率下调对2009年业绩负面影响约为5%，由于商业银行的资产负债结构调整，实际影响应小于预测值。但从长期来看，由于降低了企业的财务成本，因此银行的资产质量压力会有所减轻。中小银行由于存款准备金率的下调了1个百分点，对利润2009年利润有1.5%左右的提升作用，而且对中小企业的利率一般为基准利率上浮，所以一定程度抵消了存贷款利差缩小的影响。
存在风险：
美国金融危机波及我国银行业：由美国次贷危机引发的金融风暴席卷各国，并向更深更广的趋势发展。我国部分银行因持有雷曼债券，需要对贬值的债券资产计提相应的减值准备，从而降低银行的盈利水平。但由于我国银行持有较少的雷曼债券以及风险敞口较低，因此我国商业银行所受到的直接影响较小，但经济下滑对银行业产生的间接影响不容忽视。
综合评价及评级调整：
维持行业“中性”评级：银行股的企稳还要等待基本面的改善和国内外宏观经济更加明朗。银行业为周期性行业，经营状况与宏观经济密切相关，目前国内外经济环境不确定性增大。如果经济回落加快，仍有不对称降息的可能，对息差收窄和资产质量恶化的担忧仍未消除。综合来看我们维持银行业的“中性”评级。
一、货币供应量、信贷增长继续回落
2008年8月末，广义货币供应量(M2)余额为44.9万亿元，同比增长16%，增幅比上月末低0.35个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为15.7万亿元,同比增长11.48%，增幅比上月末低2.48个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.1万亿元,同比增长10.89%。M1增速下滑明显，M1与M2剪刀差趋势扩大，显示出经济活跃度仍然低迷。
8月份信贷增速继续回落，当月金融机构人民币贷款增加2715亿元，同比少增313亿元。8月末人民币各项贷款余额为29.3万亿元，同比增长14.29%，增幅比上月末低0.29个百分点。8月末金融机构人民币各项存款余额为45万亿元，同比增长19.28%，比上月末低0.32个百分点。存款增速远超贷款增速，尤其是居民储蓄存款向银行回流现象显著。8月末，存贷差为15.74万亿元，比上个月扩大了0.38万亿元，存贷比呈现继续下降的趋势，较上个月下降0.35个百分点至65.03%，
二、两率下调对银行业影响
9月15日，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：
从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。
从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。
（一）非对称降息压缩银行利润
利率的调整采用非对称调整的方式，由于活期存款利率没有下调，因此银行的利差缩小压缩了银行的利润。本次降息使得银行的存贷款利差缩小了20BP，由于银行今年大部分贷款在前三季度已放出，因此对今年利润影响很小，主要对明年银行业绩影响较大。不考虑商业银行资产负债结构调整因素，静态来看此次贷款利率下调对2009年业绩负面影响约为5%，由于商业银行的资产负债结构调整，实际影响应小于预测值。但从长期来看，由于降低了企业的财务成本，银行的经营环境有所改善，因此银行的资产质量压力会有所减轻。
