煤炭：煤价上涨带动利润翻番
综合产地与中转地价格计算，上半年煤炭价格上涨幅度约为80％-140％。煤价上涨带动整个煤炭行业处于景气高位，各项财务指标趋好。截至8月26日，已有18家上市公司公布中报（中国神华尚未公布）。数据显示，已公布中报的煤炭上市公司营业收入较去年同期增长58.6％，营业成本较去年同期增长52％，毛利率有所提升达到39％，利润翻番。
根据安监总局的数据，1-6月份全国煤炭销量同比增长10.68％，行业收入增长主要是由煤炭价格的上涨所贡献。市场煤比例较高（相对于合同煤）的公司中报业绩增长飞快，以焦煤及无烟煤为主的上市公司比以动力煤为主的公司中报业绩更好。
煤炭企业（包括上市公司）的成本增长也不可小觑，行业成本增长48.6％，略小于收入增长的54％。除了环保成本、资源成本的增加以外，人工成本及材料等的增加也较为显著。
如果2008年年中市场煤价格增长是年初价格的100％，下半年市场煤维持目前水平，通过简单计算可知下半年市场煤的均价仍有33％的涨幅。如果2009年市场煤仍维持目前水平，2009年全年煤炭加权均价仍有14％-15％的上涨。
下半年值得跟踪的是下游需求的回落。二季度以来，火电发电量同比增速下降明显，最近钢材价格的回落也反映了钢铁行业景气度的下滑，下游需求仍有回落趋势。
