煤焦化业务已成为公司的主要盈利点。公司中报显示，1月至6月公司煤焦化业务完成营业收入4．33亿元，占总收入的比重由去年的78．9％提高到97．1％，比重的大幅提高使得煤焦化业务已经成为公司未来最为主要的业绩增长点。受上半年焦炭销售量和价格均上升影响，公司焦化业务的营业收入和毛利率有所提高，其中，公司焦化业务毛利率因焦炭价格上涨而提高了12．8个百分点，达到47．6％。公司焦化业务的发展对上半年业绩的增长形成支撑。
未来几年，公司焦炭和煤炭产量仍将保持快速扩张的趋势。资料显示，公司决定对现有“一期50万吨／年清洁型捣固焦炉”进行改扩建，增加两座2?0孔焦炉，如果该扩建项目如期于本年第四季度投产，即可增加公司焦炭产能20万吨／年。虽然公司根据焦化项目建设与公司原煤生产匹配运行的规划，使得通过非公开增发投向的70万吨／年捣鼓焦项目尚未开工建设，但是考虑到公司目前已和潞安集团达成框架协议，由后者将公司目前9万吨／年的察尔齐矿改扩建为90万吨／年，将会更加有效地保证公司原料煤供应，因此，公司70万吨／年捣鼓焦项目仍然有望于今年末或者明年初上马，预计2010年底投产，届时，公司焦炭产能有望实现翻番。
考虑到公司未来新建项目较多，如果顺利投产，则盈利高增长可以预见，因此，笔者继续维持公司“增持”的投资评级。
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