3.1江西铜业（600362）拟两步融资实现集团整体上市和海外收购之资本运作
1月23日，江铜宣布分两步融资：第一步通过发行可转换债券，其中21.4亿元的募集资金用于收购集团系列资产包括：江铜集团与铜、金、钼等相关资产（重点包括合计拥有铜金属储量为97.5万吨的银山和东同两座矿山），包括铜、金、钼、硒、铼、碲、铋等的相关业务以及从事金融业务的资产包括金瑞期货经纪有限公司46%的股权和江西铜业集团财务有限公司45%的股权、生产配套辅业、铜加工以及营销业务。同时，46.6亿元的募集资金用于偿还金融机构贷款。
我们认为，收购完成后，江西铜业将实现实际意义上的集团整体上市。公司将初步构建金融服务平台，有效地连接公司铜产业链的上下游，大大提高公司的营运独立性和效率、以及抗周期性风险能力。同时，公司也将成为全国最大的硒、铼、碲、铋等稀贵金属的生产商之一。而在目前宏观经济处于升息周期的环境下发行可转债偿还银行贷款则有利于公司锁定长期的融资成本，降低流动性风险，降低财务成本，提高经营效益。
第二步计划发行存续期为24个月、行权比例为4:1的认股权证。募集资金用途包括：25.8亿元拟用于德兴铜矿扩大采选生产规模技术改造、12亿元拟用于阿富汗铜矿采矿权的竞标和开发、13亿元拟用于加拿大北秘鲁公司股权的收购，17.2亿元拟用于补充流动资金；旨在提高公司铜精矿自给率，增强盈利能力。由于对公司发行认股权证的具体细则尚不得而知，我们不便于预测该融资行为的前景，但该项融资计划足以表明公司对未来盈利能力和公司股价充满信心，而我们认为这种信心最终取决于铜价的走势。
3.2中金岭南（000060）参与收购澳大利亚先驱资源公司100%股权
公司与印度尼西亚安塔公司于1月30日宣布对澳大利亚先驱公司已在澳大利亚证券交易所挂牌发行的全部股份（2.02亿股）以每股价值2.5澳元展开联合现金要约收购，对先驱公司股本估值为5.048亿澳元。根据澳大利亚《公司法》规定，本联合要约将通过一家特殊目的公司（“SPV”）以场外收购竞标形式实现，该SPV公司将由公司和安塔公司分别按60%和40%的比例拥有。
先驱公司经营活动主要为在印度尼西亚和澳大利亚从事金属和金矿的勘探、开发和投资，其主要资产为位于印度尼西亚北苏门答腊省达里地区尚在开发中的高品位铅锌项目（达里项目）80%的权益。达里项目矿区已探明可采储量为650万吨，锌品位14.4%，铅品位8.7%；探明资源量540万吨，锌品位16.5%，铅品位10.2%；控制资源量690万吨，锌品位12.6%，铅品位7.0%；印度尼西亚政府目前持有安塔公司65%股份。先驱公司为达里项目80%的控股股东及运营方，安塔公司自1998年起参与达里项目，目前持有该项目20%权益。如果收购成功，公司与安塔公司将间接实质持有达里项目48%和52%的权益。
我们认为，公司以折合人民币不到20亿元控制了铅锌储量达到650万吨的“达理项目”的48%的权益（折合近312万吨的储量），是一项较为合算的交易，与安塔公司联合收购先驱公司，有利于发挥本公司铅锌采选的技术优势提升达里项目的现有价值，有利于保障公司的铅锌资源供给，有利于推进公司的国际化经营。
3.3中国铝业公司和美国铝业宣布收购力拓（Rio Tinto Plc）12%的股权
2月1日，中国铝业公司（中国铝业（601600）之大股东）与美国铝业出其不意以140.5亿美元参股矿业巨头力拓英国公司12%股权。由于力拓分别在英国、澳大利亚两地上市，其中约72%的股票在英国，剩下的28%在澳大利亚。这12%的股份相当于力拓集团股份的9%。由于力拓的股东相当分散，拥有9%的股份实际上已是力拓的主要大股东。
在此次收购的出资中，美铝仅出资12亿美元，其余均为中铝公司出资。收购价为每股60英镑，相对于此前必和必拓并购力拓出价为1:3的换股比例，有大幅度提升，达到1:4。在中铝和美铝的介入之下，必和必拓公司于2月6日正式发布对力拓的收购要约，提出以3.4股必和必拓股票置换1股力拓股票，交易总额高达1474亿美元，但遭到力拓董事会的再次拒绝，认为公司价值仍被低估。
