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第一食品与百联商超事业部签订战略合作框架，是公司近来围绕黄酒
业务做大做强的一系列动作中的重要部分。百联旗下的商超在
上海及全国各地拥有7000 多个营业网点，零售网点遍布全国二十五个省、直辖市、自治区。管理范围内的超市有：联华超市、世纪联华、联华快客、华联超市、华联吉买盛、华联罗森；拥有三种主力业态：大型综合超级市场、超级市场、便利店。公司与百联商超的合作将帮助公司以较低的成本在上海、江浙乃至全国市场获得
通路优势。
黄酒的消费具有一定的地域性，目前的销售也集中在上海和江浙地区，公司
资产置换实现了与和酒的强强结合，在上海市场份额进一步上升，现已在上海市场获得了稳固的
龙头地位。 随着黄酒双品牌的整合完成，公司在销售费用和生产成本方面将获得一定的优势。在巩固了优势地区以后，向更广阔的市场拓展将成为公司的必然选择。公司即将更名为“金枫酒业”显示了公司以及大
股东专注黄酒产业的决心和信心。有大股东的支持以及通路优势以后，公司在外埠市场的扩展将逐步推开。
我们初步预计公司2008 年和2009 年的
业绩分别为0.59 元/股和0.74 元/股，公司收盘价为14.39 元/股，2008 年和2009 年PE 分别为24.38 倍、19.44 倍，估值相对较低，维持
推荐评级。
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优势
第一食品
通路
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