中国重汽 高增长难以持续 毛利率期待回升

 重卡行业高增长导致收入大幅增长

    上半年中国重汽收入大幅增长主要得益于重型卡车市场的高增长。今年7 月1 日商用车实施国III 排放标准,必须的技术升级导致重型卡车价格将上升约2-3 万元,占现有车价比例约10%。同时国III 排放标准对油品要求也相应提高,导致下半年的部分购车需求提前。再加上计重收费政策的继续推进和国内电煤运力的持续紧张,上半年重型卡车需求保持强劲。重型货车(含半挂式和非完整车辆)上半年共销售38.0 万辆,同比增长48.8%,增速大幅高于汽车行业平均水平。

    单车销售价格持续提高

    近年来,公司通过技术创新,不断推出新产品。其中HOWO 等高端车型逐渐被市场认可,新产品销售比率逐步提高,较高的新产品价格导致公司单车销售价格从05 年的19.74 万元上升到08 年上半年的22.06 万元,累计提高约12%。此外,公司研发的全新一代重型卡车也已完成技术和工艺储备,预计明年推向市场,届时有可能进一步提高单车销售价格。

    配件销售比例逐步上升

    随着公司重卡市场保有量的节节上升,配件收入也实现了大幅增长。从06 年以来配件业务收入增幅高出整车业务近一倍,特别是08年以来,公司进一步加强配件体系建设,开展“亲人”配件服务活动,半年配件业务实现了高达350%的增幅。配件体系的加强不仅能创造更多收入,更通过给现有客户提供更好的服务促进了整车业务的后续增长。目前配件业务占整体销售收入比例约为8%,预计2-3 年内配件业务将继续保持高增长,占收入比例将超过10%。




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