雷曼兄弟破产大解析
四大因素致雷曼帝国倒塌
其一，次债危机不折不扣的导火索。雷曼那些难于估值的证券化产品约相当于其净资产的2.5倍。公司的分析师指出雷曼兄弟有价值65亿美元令人头疼的以资产担保证券支持的担保债务权证。在雷曼的主要对手中，只有美林的比例高于雷曼，而美林的规模却比雷曼大得多。
其二，富尔德大举扩展投行业务。到次贷危机暴发前的2006年，资产管理、经纪服务、并购和证券承销等业务占雷曼营业收入的比例已达到44%。
其三，员工持股过高。强大的财富激励为积极冒险政策推波助澜，因为只有不断冒险才有可能不断推高股价，让公司和职业经理人们从中获利。
其四，复杂的金融创新在推动金融企业发展的同时，也埋下了后患。
艰难的自救历程终无收获
自今年6月中旬公布了上市以来的第一个季度亏损业绩后，雷曼兄弟就一直在积极实施资产出售计划以扭转亏损局面。首先是在7月25日，市场传闻其将出售优质资产管理部门以得到80亿美元资金；进入8月后，雷曼兄弟在苦苦寻找买家。贝莱德、野村证券、韩国产业银行、巴克莱银行、美国银行等巨头都曾透露有意收购雷曼兄弟。可惜，最终收购谈判流产，雷曼申请破产。
疑惑：美国政府为何放弃救助？
原因之一，美国政府为两房包底后，负担已非常沉重；如果再出手，很有可能把美国政府财政也“拉”下水。另外，雷曼陷入财困主要由于投资失当，故动用公帑救援难免承受社会压力。
原因之二，雷曼的情况不至于太坏，在市场掀起骨牌效应的威胁远低于两房。
原因之三，贝尔斯登公司事件以后，美联储已经向投行开设了特别的融资渠道，允许投资银行像商业银行一样直接向中央银行贷款。但是，雷曼兄弟一直没有利用这一政策，而是一意孤行地试图通过资本市场寻找出路。
