由于国际磷酸生产主要采用的是湿法工艺，受上游磷矿石和硫磺价格大幅上涨影响，国际磷酸价格大幅上涨，美国磷酸海湾FOB价格从年初的455美元/吨上涨到目前的2520美元/吨。国际磷酸价格将与国际硫磺或硫酸价格发生联动，硫磺价格每上涨100美元，磷酸价格需上涨约100美元才能化解该成本增加。预计未来较长时间内国际硫磺价格将保持稳中有升，这将对国际磷酸价格起到支撑作用。
农产品牛市和国际主流湿法工艺成本高企将导致国际磷酸及磷酸盐价格保持高位运行态势，考虑到我国磷酸及盐采取的是热法工艺，这将使我国磷化工行业进入较长的景气周期。
云南省从07年四季度实施节能减排措施以来，黄磷企业基本全部停产；四川地震导致省内主要磷矿产地遭毁，导致局部地区黄磷供应紧张。随着国家对高耗能行业结构调整不断的深入和力度的加大，黄磷的产量将得到有效的控制；再加上黄磷生产的重要要素电力不足的限制并没有消除，差别电价将有利于黄磷行业的整合和集中；而且磷矿资源稀缺，预计磷矿石的价格将持续上涨；这些因素对黄磷的价格都将起到支撑作用。考虑到国际磷酸高位运行的背景，价格联动将使国内黄磷价格保持高位运行。
从国内目前磷化工产业发展的形势来看，利润将向产业链的上游转移，因此拥有上游磷矿资源和电力优势将是企业在未来竞争中占据主动地位的关键。考虑到与国外磷化工相比，国内磷化工下游的磷酸盐品种少、工艺技术水平低，未来只有通过技术创新，不断提高技术水平，提高产品附加值的企业才能在激烈的竞争中立于不败之地。
我国磷化工将保持较长时期的景气，而拥有丰富磷矿资源和电力资源的公司将取得明显的成本优势，从而在未来的竞争中保持优势地位。我们维持“矿电磷”一体化的磷化工龙头——兴发集团和澄星股份“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：请投资者注意电力供应不足、国家环保及出口政策改变的风险。
二、资源稀缺与需求旺盛将导致国际磷矿石价格高位运行
2.1世界磷矿石资源稀缺，主要产地纷纷限制其出口
2.1.1世界磷矿石资源分布不均，资源稀缺
截止到07年，根据USGS的数据，世界磷灰石储量有180亿吨，储量基础达500亿吨。
其中摩洛哥和西撒哈拉是世界磷矿资源最富地区，约占世界的1/2。07年，世界磷酸盐岩生产能力达1.77亿吨，产量为1.47亿吨，以折纯计量约为4586万吨。自2006年起，中国磷酸盐岩产量超过美国，居世界第1。中国、美国和摩洛哥磷矿产量合计占世界2/3。
