库存：二次限价后，秦皇岛港存煤略有增加。6月份各类库存仍低于合理水平。其中社会库存天数19.8天（合理25天）、煤矿存煤天数4.3天（合理6-7天）、电厂存煤天数11.0天（合理15天）；运输：为确保电煤供应，铁路、港口煤炭运量继续保持快速增长势头，1-6月铁路运量累计增长13.0%，港口运量累计增长19.2%；进出口：由于担心出口配额缩减，6月份煤炭出口大增，1-6月，我国煤炭净出口388.7万吨。
价格：发改委限价政策发布后第一周，秦皇岛各煤种价格不再上涨，但其平仓报价幅度拉大，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格继续下跌，山西焦煤坑口价略有上涨。
产销量：6月份，全国煤炭产量为21909.04万吨，同比增长10.1%。从三类煤矿来看，煤炭增量主要来国有重点煤矿和乡镇煤矿。煤炭销量为21472万吨，同比增长9.7%。
煤炭及下游产业：增速略有下降。1-6月，火电、生铁和水泥产量同比分别增长11.7%、7.9%和8.7%，产量增速较前5月继续下降；煤炭固定资产投资继续保持快速增长，1-6月累计增速达到42.0%。
综述：煤炭顶点渐行渐近
乡镇煤矿产量继续快速增长，1-6月份增速为10.3%，其在总产量中的比重进一步提升到32.9%；二次限价后秦皇岛煤炭价格终于止住上涨步伐，而且港口存煤开始略有增加；国际煤价连续四周回调，新南威尔士港8月1日电煤价格为160.4美元/吨，较最高价下降了34.4美元/吨。煤炭下游产业增速较6月继续下降，1-6月，火电、生铁和水泥产量同比分别增长11.7%、7.9%和8.7%；而煤炭固定资产投资继续保持快速增长，1-6月累计增速达到42.0%。我们认为短期煤炭限价政策以及国际价格的回调对国内价格继续上涨形成极大制约，而下游产业产量增速持续下滑有可能改变对煤炭长期供求关系的预期，综合来看，煤炭顶点渐行渐近。
库存：依旧偏低
秦皇岛港存煤：二次限价后存煤增加
截止到7月27日，秦皇岛港煤炭库存为652.2万吨，较07年底增加127.7万吨（21.9%），较上月增加77.6万吨（13.5%）。其中，内贸煤炭库存595.6万吨，外贸煤炭库存56.6万吨。
6月份，秦皇岛港发运煤炭2064万吨，同比增加2.4%，月均存煤天数为9.9天，处于合理库存水平。
社会库存仍然偏低
6月底，煤炭社会库存为14153.28万吨，较07年底减少751.58万吨（-5.0%），较上月减少76.29万吨（-0.5%）。
6月份煤炭社会库存天数为19.8天，低于我们认为合理的库存天数25天。
煤矿库存：低于合理水平
6月底，煤矿库存为3147万吨，较07年底减少770.3万吨（-19.7%），较上月增加28万吨（0.9%）。
6月份煤矿存煤天数为4.3天，低于我们认为合理的库存天数6-7天。
电厂库存：较上月略增
6月底，直供电厂库存为2173.9万吨，较07年底减少95.79万吨（-4.2%），较上月增加105.5万吨（5.1%）。
电厂存煤天数为11.0天，远远低于15天的合理库存天数。
6月份，直供电厂耗煤量为5927万吨，累计同比增长18%。
港口库存：基本合理
6月底港口库存为1435.6万吨，较07年底增加22.8万吨（1.6%），较上月减少194.7万吨（-11.9%）。
6月份，港口存煤天数为9.0天，低于正常水平。
运输：为保电煤，运量快速增长
铁路运输：继续增长
6月份，铁路日均装车54961车，同比增长7.7%。煤炭铁路运量11001.5万吨，同比增长9.2%。
1-6月铁路累计日均装车为55101车（07年平均50811万车），同比增长9.7%。1-6月煤炭铁路运量67711.6万吨，同比增长13.0%。
铁路运输增速的大幅度提高，主要是国家保障电煤供应，加强铁路运输所致。
港口运输：快速增长
6月份，港口煤炭运输4793.7万吨，同比增长23.0%，1-6月累计运量26890.7万吨，同比增长19.2%。
1-6月年内贸煤运量24260.3万吨，外贸煤运量为2630.4万吨。
重点煤炭港口运输增速（19.2%）高于煤炭铁路运输的增长（13.0%）
进出口：担心配额减少，出口大增
6月，我国进口煤炭278.35万吨，同比下降-32.11%，出口煤炭699.06万吨，同比增长83.00%。1-6月，我国煤炭累计净出口388.71万吨。
6月，进口无烟煤、动力煤和冶金煤124.0万吨、69.1万吨和58.3万吨，同比分别增长-51.1%、-10.9%和-7.4%；无烟煤、动力煤和冶金煤进口价格分别为68.2美元/吨，65.1美元/吨和114.3美元/吨，分别较07年的均价上升76.1%、24.0%和50.4%。
6月，出口动力煤、无烟煤和冶金煤539.2万吨122.3万吨和36.0万吨，同比增长58.9%、325.8%、168.3%。动力煤、无烟煤和冶金煤出口价格分别为91.7美元/吨、179.6美元/吨和252.7美元/吨，分别较07年的均价上升61.4%、147.0%和152.0%。
价格：二次限价令止住上涨势头
山西坑口价格：焦煤略有上涨
动力煤：7月21日，大同动力煤坑口价（不含税）为620元/吨，太原动力煤坑口价（不含税）为725元/吨，均较上期持平。
主焦煤：7月21日，柳林主焦煤坑口价（不含税）为1420元/吨，较上期上涨100元/吨，较去年年底上涨755元/吨。
无烟煤：7月21日，阳泉无烟煤价格为540元/吨，晋城无烟煤价格为565元/吨，均较上期持平。
国内中转地价格：二次限价止住上涨
发改委限价政策发布后第一周，秦皇岛各煤种价格不再上涨，但其平仓报价幅度拉大，最高报价与最低报价最大差距达到140元/吨。7月28日，中转地秦皇岛大同优混煤（6000大卡）平仓价报于940元-1070元/吨，山西优混（5500大卡）为860元-1000元/吨，山西大混（5000大卡）780元-900元/吨，大同优混与山西优混最高报价均较上期下跌10元/吨，山西大混与上期持平。
国际现货价格：持续回落
7月25日，澳大利亚BJ现货价格（发热量5500大卡）为171.2美元/吨，较上期下跌13.8美元/吨。目前价格按现行汇率计算较秦皇岛山西优混港口平仓价（发热量5500大卡）的1000元/吨高173元/吨。
产量：乡镇煤矿产量快速增长
6月份，全国煤炭产量为21909.04万吨，同比增长10.1%。1-6月，全国煤炭累计产量为123930.26万吨，同比增长11.3%，高于07年全年8.2%增速。
分煤矿类别看，6月份，国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿的产量分别为11250.07万吨，2730.46万吨和7928.51万吨。1-6月份，国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿的累计产量分别为66541.21万吨，16670.76万吨和40718.29万吨，增速分别为12.8%、8.4%和10.3%，分别占总产量的53.7%、13.5%和32.9%。
煤炭产量增长主要来自国有重点煤矿和乡镇煤矿。国有重点煤矿增速高于其它两类煤矿。
销量：略低于产量增速
6月份，全国煤炭销售21472万吨，同比增长9.7%。1-6月，全国煤炭累计销售120167万吨，同比增长10.7%，高于07年全年8.2%的增速。
煤炭与下游行业：火电、生铁、水泥增速继续下滑
6月份，全国火力发电量2306.44亿千瓦时，同比增长6.8%；1-6月，火力发电量累计14149.83亿千瓦时，同比增长11.7%。
6月份，冶金行业生铁产量4339.16万吨，同比增长6.9%；焦炭产量3119.77万吨，同比增长8.3%。1-6月，生铁产量24642.18万吨，同比增长7.9%；焦炭产量17231.47万吨，同比增长11.4%。
6月份，建材行业水泥产量13181.24万吨，同比增长7.9%；1-6月，水泥产量64804.74万吨，同比增长8.7%。
6月份，化工行业合成氨产量460.8万吨，同比增长7.7%；1-6月，合成氨产量2625.1万吨，同比增长3.3%。
