第三，从供应结构上看，国有重点煤矿成为此次抗灾抢险的主力，多数国有大矿都处于超负荷生产状态，因此，未来产量将会逐步降低至正常水平；
最四，尽管乡镇煤矿在春节后大量复产，但由于安全事故的不可避免性，其供应的稳定性难有保障，安全整治仍然对乡镇煤矿的产量大规模释放形成很大制约作用。最后，中国为了保证国内煤炭需求，做出了暂停2、3月份煤炭出口装运的规定，由此导致煤炭出口大幅下降。但预计随着天气的好转，煤炭出口将会呈现回升的趋势。而在进口方面，由于近期国际煤炭价格大幅度上涨，且越南、印度尼西亚等主要出口国均下调2008年煤炭出口数量，将导致中国煤炭进口显著降低。综合来看，出口的增加和进口的降低均将对国内煤炭市场形成有利的支撑。
基于上述分析，结合煤炭价格历年季节性变动规律，我们认为，短期内，在乡镇煤矿复产以及煤炭传统消费淡季到来的情况下，煤炭价格将面临季节性回落压力，但考虑到下游行业需求的同步恢复等因素，煤炭价格回落幅度将会低于往年淡季回落幅度，全年煤炭价格上涨幅度将在20%以上。
重点合同煤与市场煤价格差距拉大
尽管在政府放开煤炭价格管制的背景下，2008年煤炭合同价格达到了10%以上的上涨幅度，但重点合同煤炭价格仍然未能与当时市场价格完全接轨，有的地区差距仍然高达100元/吨。
随着近期国内煤炭现货价格的大幅度上涨，重点合同价格与市场煤价格差距被不断拉大，最高差距已经达到200元/吨以上。按照目前煤炭现货价格同比上涨30%幅度来计算，只要淡季煤炭价格不出现大幅回落，全年煤炭现货价格涨幅将会在20%以上，这无疑使得2009年煤炭合同价格仍然具有充足的上涨动力。
即使按照最为悲观的估计，煤炭现货价格出现大幅度回落，但考虑到现货价格与重点合同价格差距过大，因此，只要现货价格没有降低至重点合同价格以下，2009年煤炭合同价格也同样存在与市场价格接轨的上涨动力，而考虑到坚实的供求基本面，现货价格跌落至重点合同价格以下的可能性很小。
基于上述分析，我们认为，由于国内动力煤龙头公司中国神华(601088)、中煤能源(601898)、大同煤业(601001)重点合同比重依然占总销量的80%以上，因此，重点合同煤与市场煤价格差距拉大使得这些公司2009年煤炭价格总体上仍有充分的上涨动力，从而有效规避了市场煤价格下滑的风险。
2008年国际煤炭合同价格将大幅上涨，中国神华受益最大
与国内煤炭价格走势相同的是，2008年以来，国际煤炭价格也屡屡创出历史新高。
以澳大利亚动力煤现货价格为例，自2007年9月68.95美元/吨反弹以来呈现持续上涨态势，而进入2008年后，呈现加速上涨趋势，并在2008年2月21创出130.95美元/吨的历史新高。截止到2008年2月28日，澳大利亚动力煤现货价格为127.8美元/吨，较去年同期上涨74.3美元/吨，涨幅高达138.6%。
国际煤炭价格的上涨使得国际煤炭供应商得以大幅提高2008年合同价格，根据相关报道，力拓对日本电力公司报价为135美元/吨，较2007年的55.6美元/吨上涨79.4美元/吨，涨幅高达142.8%。
在国际炼焦煤方面，澳大利亚昆士兰州受严重洪水灾害导致煤炭产量下降，由于该州主要生产炼焦煤，且占全球炼焦煤贸易量的2/3，因此，近期国际炼焦煤价格也呈现大幅上涨态势。目前，美国煤炭公司向印度钢铁公司供应的炼焦煤价格已经飑涨至300美元/吨(离岸价)。对日本钢铁公司2008财年焦煤报价为210美元/吨，对韩国浦项钢铁的报价为275美元/吨，而2007财年与日本钢铁公司的合同价格仅为96美元/吨。
