中国中铁 盈利质量提升 业绩增长符合预期

 盈利质量有所提升。08年上半年中国中铁实现营业收入952.14 亿元,同比增长25.8%;实现净利润18.84 亿元,同比增长36.8%,扣除非经常性损益后的净利润为12.91亿元,同比增长518.91%,其中非经常性损益占净利润比重为31.47%,较上年末71.92%非经常性损益占比大幅下降,盈利质量有所提升。

    工程业务订单饱和。上半年公司共计新签合同额为1798 亿元,完成全年计划的65.4%,与去年同期相比增长119.2%,其中海外新签合同额达139 亿元,基建建设合同1550 亿元 工程设备与零部件制造业务新签合同额达到49 亿元。上半年末,公司未完工合同额为3210 亿元,比2007 年末增长48.3%。

    综合毛利率基本保持平稳。公司综合毛利率同比小幅下降0.2 个百分点,其中工程承包业务下降0.9 个百分点;勘察设计业务下降3个百分点,工程设备与零部件制造业务下降0.5 个百分点,房地产业务上升14.4 个百分点,其他业务上升5.8 个百分点。

    费用控制有所改善。上半年公司三项费用率为5.88%,同比上年6.40%下降了0.52%(考虑11.74 亿元福利费冲回),其中管理费用较去年同期上涨约为1%,低于本公司营业收入的增长水平,费用控制有所改善。财务费用因借款余额上升、借款利率上调和汇兑损益等原因同比上升148%,其中汇兑损益为6.70 亿元,占财务费用65.9%。尽管公司三项费用率相对有所下降,但绝对数依然偏高,来费用控制能力的提升空间依然存在。


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