今年以来,在2990点、2566点、1802点三次救市均告失败,国际金融危机正向经济危机蔓延,中国股市有可能向1500点、1200点、1000点奔去。在这样的非常时期,国际股市普遍暴涨20%~40%时,唯A股暴跟跌不跟涨,屡创新低。我认为,关键在于管理层有必要针对股市采取非常之举。何为"非常之举"?
第一,将港股、H股作为突破口,围魏救赵(A股)。因为"919"时,汇金公司、中石化集团一致强力救市的标的股工行、中行、建行、中石油、中石化,当其股价拉高到4.48元、3.82元、4.89元、13.24元、11.22元后之所以节节败退,并导致大盘1802点破位,是因为其H股暴跌到2.8港元、1.70港元、2.90港元、4.30港元、3.80港元,与A股溢价大幅度拉开,使护盘机构力不从心,胆寒退却。而本周初在温总理作出"中央政府鼎立支持香港金融稳定"的表态后,短短数日,这五大H股便暴涨大盘没有再破1664点。不排除有内地大资金到香港救市,间接稳定了A股的,此举对A股托底作用十分明显。
第二,抓紧建立平准基金入市。近期金融危机的发源地美股股市涨了15%以上,英、德、法、日股市也涨了20%以上,救市效果十分明显。其原因就是各国政府向资本市场大量注资,并有直接救股市的强力举措。而中国股市危机重重,表现最差,是因为政府主要是救经济,没有直接向资本市场注资,缺乏直接救股市的实在性举措,使整个市场都丧失信心,不知底在哪里,遂出现轮番杀跌、轮番套牢,非理性下跌的恶性循环。
当市场653只50%股票跌破998点水平、200只股票破净、新股全面破发、动态平均市盈率仅12倍、完全具备投资价值而又失去自我调节能力的时候,政府有必要不失时机地建立平准基金入市干预。这样做的好处是:其一,政府用真金白银向市场强力宣示底部并坚决捍卫底部,从而有效恢复投资者的信心。其二,可带来入市资金的乘数效应,若平准基金5000亿,至少可吸引1.5万亿市场新增资金,这对于目前仅3万多亿流通市值的A股将会产生巨大的做多效应。其三,有利于保全国有股和流通股东的市值,恢复市场融资动能。其四,一旦平准基金被粘牢、套牢,就证明大小非确实是影响市场健康稳定的顽疾,政府各部门就会千方百计地去规范它、解决它。
根据"实践是指数真理的唯一标准"的原则,管理层再也不能对制定大小非减持新政犹豫不决了,或则将其永远纳入大宗交易市场交易,并引入做市商制度;或则将相当比例的大小非转为优先股;或则将相当比例国有大非转为优先股后划给新保基金;或则像三一重工等一批股票的大股东那样,承诺推迟三年、限价减持;尤其是将新小非的锁定期由1年改回3年,大非延长至5年等等。如果迟疑不决、贻误时机,让大小非问题层层放大,股指将越跌越低,越来越多投资者看不到希望,甚至绝望离场,那么,中国股市必将熊到2010年下半年彻底全流通为止,不仅葬送股改成果,而且将对中国经济、金融和股市造成灾难性的后果。
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