需要说明的是，交行历史上发放的住房按揭的平均抵押率较低，而在新发贷款方面，我们严控首付比例。目前首付比例在三成以上的占60％；两成至三成之间的占30%，两成以下的不到10%，而且我们发放的贷款首付比例有提高的态势。交行通过压力测试之后来判断，只要房价不下降50%以上，即出现房地产市场崩盘的情况，风险依然是可控的。
（海通观点：我们参考美国和香港的个人住房按揭贷款不良率变化来看，交行2008 年上半年的个人住房按揭贷款质量还不错。香港银行业的个人住房贷款市场结构与我国大陆类似，在1998 年金融危机后，香港住房按揭贷款不良率快速攀升，但顶点也不过1.4％左右。而美国市场的住房按揭贷款类型较多，市场结构也比较复杂，但数据的期限较长，这也能给我们提供一种参考。我们从过去20 年的情况来看，美国住房按揭的不良率大部分时间也在2％到3％之间波动。由此看来，交行2008 年末个人住房按揭贷款0.57％的不良率未来进一步上升的空间并不太大，对业绩的负面影响也并不会非常显著。
房地产开发贷款方面，2008 年6 月末房地产行业贷款余额仅占交行贷款组合的6.18％，较2007 年末下降了0.85 个百分点，应该说影响还比较有限。我们再次重申此前的观点，我们需要重点关注在贷款组合中比重最大的制造业和商贸行业在宏观经济下行周期中所产生的不良贷款情况，房价下跌的影响主要是贷款抵押物贬值，影响面要远远超过按揭贷款。）
（4）问：香港在98 年金融危机之后，房价出现较大幅度调整，各家银行采取过很多应对措施来提高资产质量，请问交行在这方面有没有什么未雨绸缪的安排？
答：交行是否采取各种应对房贷风险提高的措施首先取决于交行对未来房价走势和不良变化趋势的判断。交行做过这方面的压力测试，认为近期，即半年至1 年内，房价发生大影响的调整的可能性不大，因为住房的刚需还是存在的，而且住房的需求按照人口结构和人口变化趋势是比较容易测算的。
