答；2009 年以后的业绩增长点主要包括：贷款出现平稳的增长，中间业务（主要是高端的投资银行业务、卡业务）依然可期。交行定位于财富银行战略，客户群增长和业务发展会以后打下良好的基础。综合经营过去两年基本都在投入，明后年可望产生利润贡献，如卡中心、基金公司、海外的子公司等。
值得一提的是，尽管2008 年业绩高速增长有一次性的税负减轻和贷款重定价贡献，但今年的负面因素也很明显，主要是海外投资的减计，明年的负面因素也会减少。
（10）问：交行小非解禁的情况如何？
答：从今年5 月开始，交行小非解禁，至今减持交行的小非股数占总股数的6%。因此目前来看，绝大多数小非依然在持有交行。小非减持比例较低，主要有以下三个方面的原因：
首先，事前沟通比较充分；其次，小非中有较大比例的国有企业和央行，中央鼓励增持国企的股权；第三，目前交行估值较低，小非也会考虑收益情况。
因此，小非蜂拥而出的情况没有出现，但未来很多小非未减持则可能对股价形成一定压力。我们认为对此也不必过分担心，因为从沟通情况看，小非中较大比重的央企仍在增持交行，解禁后压力也比较有限。
（海通观点：大小非减持影响有时被夸大了，更重要的是判断是大小非减持压力的变化趋势，可以肯定交行这一压力的逐渐下降的，我们认为对于基本面分析比判断大小非减持压力更为重要。）
