剔除股权激励费用计提对公司利润的影响，公司上半年归属母公司所有者净利润同比增长12.56%。报告期内，公司归属母公司所有者净利润为1.17个亿，而去年同期金额为-0.03亿元，我们认为，股权激励费用计提仅影响公司报表账面的净利润，但并不影响公司的现金流，所以单从报表的数字来分析公司的营业情况是没有任何意义的。为了解公司真实的盈利情况，我们还原了相关的数据。据公司公告，公司07，08年全年股权激励摊销费用分别为4.6亿和2.74亿，每年上半年分别摊销2.30亿和1.39亿元。剔除该费用计提影响后，2007年公司上半年归属母公司净利润为2.27亿元，08年上半年实际归属母公司所有者净利润为2.56亿元，同比增长了12.56%。
产品结构升级，液体乳面对成本高压，毛利率不降反升。报告期内，受产奶旺季和乳制品消费淡季的共同影响，前期快速上涨的原奶价格有所回落。但与去年同期相比，仍然有较大的涨幅。面对成本压力，公司加强了技术创新，优化了产品结构，增加了“金典”有机奶，“优品嘉人”优酪乳等高附加值产品的销售比例，使液体乳在成本压力下毛利率不降反升，同比增加了3.71个百分点。
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