中国神华：出口呈现快速增长

　　事件：中国神华（601088）发布1月份经营数据， 商品煤产量1450万吨，同比增长10.7%；商品煤销量1880万吨，同比增长14.6%，其中出口240万吨，同比增长14.3%；总发电量90亿千瓦时，同比增长27.7%；总售电量84.2亿千瓦时，同比增长27.2%。

　　点评：虽然与去年全年增速相比，公司1月份的煤炭产销量以及发电、售电量同比增速均有所下降，但是我们预计随着公司新建煤矿和电厂项目的陆续投产以及改扩建工程的完成，这种局面将会有所改善。同时注意到目前国际煤价远高于国内煤价的情况下，公司煤炭出口量同比大幅提升，高出去年全年增速13.9个百分点，充分体现出公司灵活多变的经营风格。鉴于公司稳定的业绩增长、行业龙头的规模优势和整体上市的强烈预期，不考虑并购重组的条件下，维持中国神华2007、2008、2009年每股收益1.08元、1.40元和1.68元的盈利预测。

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