事件：
08年中期业绩披露落幕，净利润同比增速如期进一步放缓，我们对两市1580家A股公司(不包含无去年同比口径数据的新上市公司)的中期业绩明细数据统计，按可比口径计算，营业收入达到59,076亿元，同比增长27.1%;归属母公司净利润总计5,497亿元，同比增长15.6%。下文将主要分析利润和现金流变化的主要趋势，供投资者参考。
评论：
1.盈利增速进一步全面放缓，石油石化和电力行业业绩大幅下滑之势不改。
A股公司08年半年报披露落幕，净利润同比增速如期进一步放缓。按可比口径公司数据，2008年上半年A股上市公司整体净利润(扣除少数股东权益)同比增长15.6%，而非金融类上市公司业绩同比更是出现负增长-4%，主要受到石油石化和电力等价格管制行业的拖累，剔除后的非金融类公司盈利增速仍有32.4%。
与一季度相似，盈利增速放缓的主要原因来自于石油石化和电力行业盈利的大幅下滑，由于国家对成品油和电力采取了严格的限价措施(尽管6月20日上调了成品油和上网电价，但对半年业绩影响有限)，无法消化市场化下的国际油价和煤炭价格快速上涨所带来的成本压力，石油、石化行业上半年盈利同比下滑35.1%和75.5%，其中，中石油和中石化上半年盈利分别下降36.3%和77.3%;电力行业盈利更是同比下降91.0%。
如果剔除石油石化和电力行业，其他行业整体净利润增长仍旧高达40.8%，主要得益于银行、煤炭、投资品、消费品、航运等行业的大幅增长。显然，一些行业的业绩增长是在资源价格(主要是成品油和电)扭曲的情况下获得的。但是即便如此，与07年全年72.8%和1季度50.5%的增速相比，仍有不小幅度的回落。
