当前上证指数已经连续大跌到了2001年的高点2245点附近，两市的破净股骤然扩增。如何辩证看待破净股、低市净率股，其中的机会与风险又在哪里?
“刻舟求剑”的经验不可取
从好的方面观之，破净股的纷纷出现，揭示了A股市场上的一个至关重要的现象——目前市场平均市净率随股指大跌而大降，有人认为按照过去的经验，市净率还没有跌到底。但毕竟近年以来A股市场产业分布已发生质的变化，轻资产的服务业(以占指数权重大的金融股为代表)，在A股市场上的比重已经获得大幅度的跃升，其中金融股的市值占比就已经从2000年的10.6%增加到今年的37.6%，因此整体市场的合理市净率不应该再像过去指数大底时的1.5倍市净率水平看齐。
另一方面，近年以来的资源价格(如土地、矿产等)和生产资料价格(对应于企业的重置成本)，也均有大幅度上升，但大部分过去发行上市的上市公司仍将这部分资产当作固定资产成本，采用历史成本计价。如果改按公允价值估值，则重估后价值提升空间大，目前A股的账面净资产被低估。如果仅依靠原有的数值和经验，无疑就要犯下如刻舟求剑一般的错误。
“低净股”照样有水分
当然，林子大了，什么鸟都有。破净股、低净股中，也有不少的净资产带有很大的水分。以四川长虹为例，其市净率目前仅为0.794倍。但存货、应收账款、原有的生产设备等，使得投资者对其作具体评价时就有很大的保守。该公司的半年报中也明确指出，公司的存货规模在行业内偏高，需要加大存货控制力度。更何况，家电行业本身的市场竞争是相当激烈的，产品的价格下降速度比较快，存货控制需要有更高的要求;而且从目前彩电业务行业整体的情况来看，景气并不是很高。
