在石油出口收入上升、国内暴力袭击减少的背景下，伊拉克国债目前在新兴市场中表现出了最高的回报率。
据美林公司统计，伊拉克政府发行的总额27亿美元、年利率5.8％、2028年到期的国债，从去年8月至今已涨价35％。其息差目前为4.84个百分点，比总部设在美国俄亥俄州克利夫兰市的金融企业National City and KeyCorp公司还要小。这似乎表明比起克利夫兰，巴格达对债券投资者来说要更安全。
商品和政治的“双性”债券
在美国金融市场上，息差通常是指其他债券与同期美国国债之间的利息差。在摩根大通公司编制的新兴市场债券指数（EMBI）中，一个国家的债券息差，是指投资者对该国债券要求的总体息率与美国国债息率之间的差额。息差越大，表明市场对其越不看好，即投资者需要每年多获得相应差额的派息，才愿意改持相应的新兴市场国家债券。反之，息差小则表明风险小，投资者愿意每年仅多得相应差额的派息，就改持该国债券。
2006年1月，伊拉克政府开始发行国债，作为同萨达姆时代购买伊拉克国债的债权人之间解决历史遗留问题的手段——那些债权人获得新的国债后，同意放弃基于旧国债的主张权。
这批伊拉克国债，价格已从去年8月的每份约合54美分，上升到目前的73美分。由于其风险下降，投资收益率也在一年间从11.81％降至8.65％。
JP摩根资产管理部门负责新兴市场债券业务的冈特·希兰德说，伊拉克国债价格上涨的主要原因在于石油出口收入，“其他潜在原因则是美国的支持。这个故事，一半有商品性质，一半有政治性质。”
伊拉克的石油储量居全球第三位。今年第二季度，伊拉克的石油日产量达到2003年3月美国发动伊战以来的最高峰。据美国政府责任办公室（原美国审计总署）估算，伊拉克今年的石油出口收入最高将达860亿美元，比2005～2007年的年平均数300亿美元高出一倍以上，这将使伊拉克政府获得523亿美元的财政盈余。
而伊拉克的流血冲突也在减少。美国陆军中将托马斯·梅茨8月初对媒体称，由于驻伊美军增派兵力，兼之加强了对伊拉克当地同“基地”组织作战的地方武装的支持，今年6月，伊拉克的路边炸弹袭击事件已从去年同期的76次降至14次。
根据美伊之间8月21日公布的一项初步协定，美军将在明年夏天之前从伊拉克的城市和城镇撤至几个军事基地。
