A股一只脚跨入熊市？
继前期不时有个股跌穿定向增发价后，昨日A股市场出现了2006年8月份以来首个跌破发行价的次新股，中国太保昨日收盘价为28.50元，低于30元的新股发行价。而从以往经验来看，新股跌破发行价后，往往会出现熊市周期，故有观点认为，昨日中国太保跌破发行价可能意味着A股市场的一只脚已跨入了熊市。
中国太保跌破发行价的原因其实也与市况不佳有关。虽然保险行业近年来蓬勃发展，但保险股的盈利主要来源于投资收益，包括股票市场。由于A股市场走势不佳，包括中国太保在内的保险股，在股票市场的盈利能力将大大下滑。
业绩的下滑是导致中国太保股价持续走低并跌穿发行价的根源。而引发熊市的根源之一就是盈利的拐点。因此，中国太保跌破发行价，即使不代表当前大盘已跨入熊市，也说明大盘短线极度低迷。
两大迹象抑制反弹
不过，也有观点认为，随着中国太保跌破发行价，不排除相关利益方护盘的可能，毕竟中国石油也临近发行价，如果蓝筹股接二连三跌穿发行价，这将不利于后续中国移动等红筹股等大市值品种回归。考虑到这种预期，或能引发一波反弹。
但笔者认为，目前多头对大盘的反弹行情并不是太乐观，原因包括两方面：
一是认沽权证的南航JTP1(580989)昨日大涨58.32%。而每一次大跌前夕，认沽权证均会有所异动，因为部分敏感资金在预测大盘短线走势不佳后，会迅速介入到认沽权证中。认沽权证有时候可能会成为大盘短线的风向标。
以往的经验也说明，当市场缺乏明显热点与趋势时，部分资金会介入到一些非股票的投资品种中，包括基金。故昨日封闭式基金大幅弹升，也折射出多头资金在股票中找不到突破口，只得将注意力转移到了基金等品种中。
二是成交量的不振。近期A股市场屡屡出现午市前的成交量远大于午市后的水平。在牛市行情中，往往是午市后的成交量高于午市前，因为这意味着越来越多的资金看好后市，持续加仓的态势较为明显。而如果午市后缩量则显示出市场买盘力量不足，不利于后续走势的发展。
昨日大盘在午市后的成交量大幅萎缩，以沪市为例，午市前的成交量为435.4亿元，而午市后的成交量只有284.63亿元，量能萎缩程度较为罕见，说明热钱并不敢在午市后追高买入。如此看来，大盘的短线走势依然不容乐观。
3500点或筑整理平台
虽然走势不容乐观，但是由于近期金融股等品种有望在一季度业绩增长的牵引下有所企稳，所以大盘再度急挫的空间尚不充足，大盘在3500点一线筑就一个整理平台的可能性还是存在的。不过，继续弹升的空间则受累于资金面不足等因素，故笔者倾向于认为当前大盘的短线企稳预期犹存，但短线难以大幅弹升。
在实际操作中，建议投资者可以轻仓操作，重点关注两类个股：一是含权股。近期含权股持续强势，如华发股份（600325）、保利地产（600048）等；二是一季度业绩大幅预增的个股。此类品种也符合当前A股市场的投资氛围，短线机会犹存，故焦炭类、磷化工类、钢铁类等品种可低吸持有。
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