[兴业证券] 兴业证券晨会纪要（9月4日）

www.lcgpw.com 2008-9-04 09:17 作者/编辑: 未知来源: 兴业证券
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兴业视点：经济下行　重组当道

　　周三，上海公布了该市国资改革路径指南——《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》。

　　在目标上更强调企业重组的开放性和市场化，打造有竞争力的大企业集团。

　　武钢柳钢联手组建广西钢铁集团。

　　点评：

　　1.经济下行时，引导行业重组，是正确的政策方向。日本70年代经济成功转型的历史经验中，行业重组，淘汰落后产能、提升行业集中度，提升生产力效率等是重要内容。近来，中国经济下行的趋势已经比较明显，上海等地方国资委推动的地方国资重组，和之前国资委推动的央企整合和整体上市，是一脉相承，有利于中国产业结构的调整和企业竞争力的提升，进而为资本市场提供更优质的资产。

　　2.9月份A股依然缺乏系统性大机会，甚至不排除进一步探底。业绩仍处于下降周期，趋势好的依然“贵”。.但是，基于估值水平趋于合理，加上对调控政策的乐观预期，中长期的价值投资机会和结构性博弈的机会也随之增多。短期，博弈跌深反弹仍需谨慎，依然要以确定性为主导，关注“66分红组合”。

　　对于周期性，关注宏观调控的放松或者内需启动的受益行业，比如铁路、建筑建材等;非周期性行业一旦回调过度，可以逢低买入。中长期布局A股的时机已渐渐来临，关键词是有质量的成长，关注“51成长组合”。

　　秋风知劲草

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