龙元建设：海外合作意将改善盈利结构

　　事件：龙元建设（600491）公告称，公司与马来西亚沙巴经济发展有限公司签署重大备忘录，涉及金额相当于167亿元人民币。

　　点评：公司自2005年开始实施“三三三”战略规划至今，上海和国内其他地区的业务收入几乎各占一半，海外业务占比过小，此次签署巨额合作备忘为公司海外业务的大幅扩张奠定坚实基础，若能将备忘有效转化为正式合同，一方面将直接带动公司海外业务收入占比的迅速提高，加速“三三三”战略规划的完成；另一方面将改善盈利结构，提高综合毛利率。

　　暂不考虑公司巨额海外业务增厚EPS的情况下，预计公司2007、2008年EPS分别为0.5元、0.65元。估值偏低、公司经营管理机制灵活以及签订巨额合作意向将引发交易性机会。

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