一、经济数据宏观层面分析
1、CPI、PPI一降一升间继续引发市场担忧
国家统计局公布数据显示，7月份，全国居民消费价格指数(CPI)
同比上涨6.3%，创2007年10月以来的新低，涨幅比上月回落0.8个百分点。至此，CPI同比涨幅已连续三个月回落。其主要原因是食品价格涨幅回落以及去年翘尾因素趋弱。
1-7月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.7%。尽管CPI涨幅回落趋势较为明显，但由于非食品价格涨幅持续稳步增高，未来我国仍存在一定通胀压力，但压力强度较上半年减弱。
我们认为，7月PPI数据为10%，达中国12年以来的新高，在市场预期的上限位置，略超市场预期。由于以国际原油为代表的大宗商品价格一直走高，我国一次性上调成品油和电力价格所带来的因素得到充分显现是数据高企的主要原因，但受到全球经济放缓影响，中国乃至全球的需求正呈现逐步放缓趋势，近期国际原油、黄金、大宗商品、农产品价格的集体回落显示，国际力量对中国PPI的影响估计已经到极致了，未来国际因素对PPI的影响将有所弱化。
