新业务难改券商今年业绩下滑局面
近日，证监会对券商开展直接投资业务试点作出进一步安排，在总结试点经验的基础上，将适度扩大试点范围，允许符合条件的证券公司向中国证监会申请开展直接投资业务的试点；证监会要求开展直接投资业务试点的证券公司净资本原则上不低于20亿元，具有完善的内部控制和风险管理制度，具有较强的投资银行业务能力，最近三个会计年度担任股票、可转债主承销的项目在10个以上，或者主承销金额在150亿元人民币以上。
除了已经获得直投业务试点资格的中信证券和中金公司外，符合上述条件的上市券商有海通，以及将要上市的招商、国泰君安、国信、广发、光大、东方、华泰等券商。从国外的情况看，直投业务是券商一项重要的收入来源，而我国这项业务处于刚刚起步的阶段，未来将成为券商重要的利润增长点。
受消息刺激，昨日国内券商板块齐齐大涨，其中海通证券涨停，长江、国元等二线券商涨幅也在7%以上。
不过国金证券分析师李瀚认为，虽然为了淡化券商行业的周期性特点，证监会先后批复了公司债、QDII、直投业务、资产证券化、定向资产管理等新业务，包括创业板，融资融券和股指期货也有可能在年内推出，但这些业务都处于试点阶段，短期内对券商的盈利贡献有限。在市场出现较大回调的情况下，今年券商业绩将不可避免遭受较大影响。
与推进创业板相配合
在历史上，曾有券商通过各种方式进入实业投资领域，但大多亏损严重，在2001年，证监会下令证券公司严禁进行风险投资。
李瀚认为，今年创业板的推出为券商直投业务提供了一条较好的退出渠道，有利于直投业务收益水平的提高。由于创业板项目风险大、收益小，对于创业板的推出，诸多大型券商并没有太大兴趣，多数券商对创业板的热情更多来自直投业务。
创业板市场的及时开通，将使投行之间的竞争更像一场淘汰赛。在市场层次不丰富、投行业务市场极其有限的情况下，所有投行更容易体现出看天吃饭的一面，牛气冲天时一荣俱荣，市场不景气的时候一损俱损。
广发证券投行部人士在受访时称，在创业板业务上，一个项目能否成功，受到企业所处生命周期和资本市场周期的双重影响。“当蛋价低迷的时候，几乎任何人都不会买正在下蛋的鸡，但可能会有人趁机买还没完全长大的蛋鸡。”创业板的推出，不仅仅给予了投行更多的业务机会，也改善了投行的生态环境。另外，由于主板、创业板企业各有鲜明的特点，未来创业板的推出应该会带动不同投行之间进一步细分市场。
