[招商证券] 做多力量有所积累

        目前市场面临的压力仍大：一季度CPI预计仍将高达8%以上，宏调压力巨大，紧缩政策恐将加大，从而给上市公司盈利带来更大影响；在目前的弱市中，IPO的再次开闸对投资者心理影响较大；大小非减持与外围市场的不时冲击也加大了市场的波动。但就这些利空来说，市场调整幅度其实已做了较充分的反映。相对三月份而言，目前各方面的情况较为稳定，只要没有大的变化，市场继续大幅下跌的可能性就较小。周四市场并未继续大幅下挫，缩量整理的走势既说明了谨慎观望的气氛较浓，同时也表明杀跌动力有所不足。从个股表现活跃，涨多跌少的格局来看，市场信心也在逐步恢复当中。特别是蓝筹股，尽管近几日处于调整之中，但总体上表现较为稳健，技术形态并未完全破坏，这对稳定市场信心起到了积极的作用。投资者也一改前期全面悲观的局面，做多力量开始有所积累和表现。同时，资金也在一些主题性投资机会中不断制造出一些短线热点，这与前期极度恐慌的弱势特征区别较为明显。综合来看，市场振荡筑底的可能性较大。

　　操作策略：在CPI数据出台之前，市场短期内表现可能较弱，不排除在外部冲击下考验前期3271低点的可能，所以投资者还需谨慎操作。仓重者可继续等待反弹机会减持，轻仓者可在调整中适当逢低布局，不宜追涨。目前稳健的选择仍是以估值较低的绩优蓝筹为主，可考虑煤炭、钢铁、银行、保险及化工等板块。

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