“围而不攻”背后蕴藏大阴谋

“围而不攻”背后蕴藏大阴谋

  
  
   2008-09-04 19:29  大智慧   
　【提要】：沪深两市早盘惯性低开，沪指开盘报2270.52点，其后股指窄幅震荡，午后开盘不久权重股再成空军一号，沪指一度快速下滑并最低探至2249.12点。但其后有资金开始进场，沪指再次掉头向上，再度惊险守住了2245点。此后随着权重股的企稳，两市双双翻红，但成交量的不足制约了反弹空间。沪指最终收于2277.41点，微涨0.03%，深成指收于7473.60点，涨幅0.81%。两市成交量仅390亿元左右，接近前期的新低，沪市主板成交量仅265.12亿元，创下了21个月新低……

　　导读：
　　1、沪指平收 盘中再次考验2245点
　　2、操作上仍需保持谨慎
　　3、在低位的整固中等待复苏
　　4、底部离我们还有多远？
　　5、市场随时可能出现反攻
　　6、等待一种上涨的理由


　　沪指平收 盘中再次考验2245点
　　周四沪综指开于2270.52点，最高2295.36点，最低2249.12点，收于2277.41点，上涨0.74点，涨幅0.03%，成交额265.2亿元；深成指开盘7385.84点，最高7543.95点，最低7354.89点，收于7473.60点，上涨60.05点，涨幅0.81%，成交额123.7亿元。
　　消息面：新基金在9月份再次进入密集发行期；出口税收政策将结构性微调；备受关注的上海国资改革方案正式亮相，将推进企业整体上市；亚洲需求重振火车装备业；美林公司本周发布最新研究报告，宣布上调对中国股市的投资评级；原油期货连续第四天下跌，创5个月新低。
　　大盘今日依然维持近来的弱势震荡格局。早盘两市惯性低开，开盘后大盘保持惯性弱势窄幅震荡，午后大盘在权重股的拖累下曾最低下探至2249点，其后大盘开始步入一波较强的反弹，两市双双翻红，可惜量能不足，反弹受挫，股指再度下行，至收盘沪指基本平收，而深市则小幅上涨。两市成交量较昨日有所萎缩，而沪市则创近两年新低。
　　上涨个股近七成，其中涨停个股达10余家，是跌停个股的2倍，盘面呈涨涨格局，只是由于权重股的弱势表现拖累了大盘的涨幅。
　　从板块指数来看，新能源、有色表现抢眼，高居涨幅榜前列；酿酒食品、供水供气、电力、农业、煤化工、网络游戏、数字电视、电器、通信、3G、纺织服装、商业连锁、节能环保等小幅上涨；地产、化工、钢铁、新上海、汽车等震荡整理；金融、医药、运输物流、工程建筑、航天军工、机械等小幅下跌。
　　总体来看，沪指近日一直在考验2245点的支撑，由于大盘成交量一直维持地量，短期仍难以展开较大的反弹行情；但由于大盘跌幅已深，价值派近来已有所噪动，加之救市呼声日甚，监管层维护市心切，尤其是经济数据偏好，盘面向下空间有限，投资者不必盲目看空，最好保持观望态度，待行情趋势确立再出手也不迟。(森洋投资)

　操作上仍需保持谨慎
　　受2245点位的心理支撑及新能源、有色等板块超跌反弹的影响，沪深两市周四(9月4日)缩量微涨，日K线上结束了三连阴的走势。今日上海综合指数开盘2270.52点，最高2295.36点，最低2249.12点，收盘2277.41点，涨幅0.03点，成交265.2亿元；深圳成份指数开盘7385.84点，最高7543.95点，最低7354.89点，收盘7473.60点，涨幅0.81%，成交123.7亿元。两市共有1143家上涨，499家下跌，12家涨停（不含ST股），量能同比大幅萎缩。
　　承接昨日跌势，早盘A股市场出现小幅低开的走势。其中上证指数以2270.52点开盘，小幅低开6.15点。随后食品饮料股受到可口可乐公司巨资收购汇源果汁的刺激，深深宝、维维股份等品种率先涨停，同时，受消息面刺激，海立股份、锦江投资、上海金陵等上海本地股都有不错表现，从而部分聚集了市场人气，上证指数一度走强，最高摸至2279.97点。但奈何此时金融、煤炭等基金重仓品种继续大幅下跌，从而使得大盘出现一波杀跌走势，最低探至2252.80点。两市个股涨跌家数之比显示市场的活跃程度有所下降，成交额继续维持地量水平，表明市场的观望气氛不减；午后大盘再度触及昨日创下的调整低点附近，不过多方开始有所反击，沪指低见2249.12点后被快速拉起，新能源、有色等超跌板块重拾升势，从而提振了市场人气，由此展开了一轮探底反弹，大盘蓝筹品种略有企稳，个股跌幅纷纷收窄，尽管尾市一度冲高回落，但两市仍然以红盘报收，受权重股拖累，沪综指走势要明显弱于深成指。盘面观察，两市个股纷纷反弹，上涨股票逐渐增多，截止收盘两市有余千家股票翻红，但盘中热点十分散乱，缺乏强势领涨板块，新能源、有色金属、电力、农业、钢铁等板块活跃在前，前几日杀跌的权重股也纷纷企稳，但部分基金重仓股仍重挫在前。
　　整体来看，沪指在逼近上轮牛市的高点2245点一带暂时受到一定的支撑，加上超跌品种陆续反弹和近期强势的银行等蓝筹股连续下跌后跌势趋缓，市场抛压有所减轻，从而出现技术性弱市反弹。不过，由于大盘积弱已久，靠自身已经难以摆脱颓势，而投资者信心恢复仍需要时间和好的时机，这种缩量的弱市反弹注定空间极其有限，其背后更多的是一种主力自救的行为。我们认为，2245点的支撑作用更带有一定的心理因素，后市若没有政策上的强力支持，股指继续振荡盘跌是目前唯一出路。因此，在大盘尚未企稳之际，建议投资者操作上仍需保持谨慎，当然也不宜在此处盲目杀跌，观望或耐心等待转机应是上策。(银华投资)

　在低位的整固中等待复苏
　　A股市场整体PE估值14倍，已经很接近历史最低点13倍。但是剔除金融等近年上市大市值股票后，市场PE估值距离历史最低仍然较远。除2007年以来上市的新股外，目前基本不存在PB低于历史最低水平的状况，比较接近历史最低估值水平的行业也不多;2008年动态PE估值与历史最低相比低于1.2的行业主要有化学制品、视听器材、汽车零部件、机床、通信设备、景点、公路、化工新材料等行业。
　　目前整个市场息率为1.5%，远低于2006年一季度曾经达到的3%的高水平。稳定增长类行业和服务业相对估值前期上升，强周期行业相对估值下降符合预期。但是相对业绩增长而言，医药、白酒、软件等景气趋势较好，前期有较大相对收益的部分消费服务行业或公司相对估值太高，短期有调整压力。银行股业绩增长仍较快，估值不高，但是隐含着较强的悲观预期。
　　对于目前市场普遍关注的大小非减持问题，似乎证监会已经实施和正在讨论的制度性建设都很难改变其趋势，一方面由于历史问题，成本上的差异过大使多空双方根本不在同一起跑线上，另一方面，持续了将近一年的货币信贷紧缩以及其他手段的流动性控制，使得相当多的企业在资金链上捉襟见肘，加之当前对宏观经济的悲观预期和赚钱效应的缺乏，这无疑也加大了企业变现的要求;
　　奥运之后，股市摇摆不定。国内外经济形势依然错综复杂，加剧了投资者的观望情绪。从中国的宏观经济形势看，虽然目前通胀压力依然存在，宏观经济增速有所减缓，但是这种不平衡还是结构性的成分居多，中国目前不存在全面衰退的风险，内需和投资将逐渐成为中国经济的引擎。未来一段时间，A股将逐步进入筑底阶段，在低位的整固中等待经济周期进入复苏是一个主旋律。(陈周杰 重庆东金)

　底部离我们还有多远？
　　在大盘跌破2280点后，市场中看空2000点以下的人士开始增多，空方明显地占据了市场的主流。但是，实际上我们说，虽然市场目前还没有探清底部，但是，要跌到2000点以下也非容易的事情。所以，跌到2000点以下，还要跌近三百个点，按现在的速度看的话还要最少要跌上一个月。如果考虑到前期大部分股票都经过了大幅度的杀跌，一些业绩不好的小盘股、题材股在中报公布期也出现了非常大的下跌，那么要跌到2000点以下并非是很容易的事情。对于目前市场的下跌，我认为有两点是可以肯定的：一是市场是运行在底部的区域之中，市场没有太大的下跌空间;二是在持续弱市，人气涣散的环境中，"价值"理念等到了深化，市场平均市盈率水平的不断降低为新的行情产生正在创造更加有利的条件。现在就是要关注底部的特征，时刻注意研判底部的到来，看一看底部离我们还有多远?
　　还是先从技术面来看，本周上证指数还是跌到了长达一个月的箱体2280点地沿的下方，预示新的恐慌也是即将出现，盘中反弹的高点接近于五日均线，由此可以显示出了目前市场仍存在的压力是不可能迅速摆脱的。但是，实际上三日均线随后马上就要逐渐走平，压力会自然有所消耗，大盘短线实际的压力位是在2400点的二十日均线左右，这也是前期的小双底的经线的位置。在下周的大盘如果能够反弹站到2400点以上，那么我们可以初步确认大盘短线见底，对出现中期的反弹行情可以寄予一定的期望。并且2400点在周线中的位置也是十分重要：因为，一、股指能到这一个点位之上，那么周线的KDJ就会在底部底背驰后再度成为金叉，技术面明显好转。二、股指可以站到了三周均线之上，摆脱了下跌行情以来一个重要的压力线。所以我们要重点关注下周的行情变化，和主要的技术点位。当然，如果本周的行情能向好的方向发展，那么也只是初步确认了底部，中期反弹行情，还要看下周股指能否进一步向上拓展空间，在日线上站到20天均线之上，在周线上能摆脱3周均线的压力。也许市场变化的节奏不会完全和我们的预期一致，但是，如果大盘在目前的位置上不出现大幅度的下跌，那么在九月中旬的行情中，还是很有希望出现我们上面描述的技术面征兆的，从而完成阶段性的寻底。
　　在技术面的底部特征十分明显的情况下，市场的基本面和市场本身特性也出现了一些新的变化，市场的整体压力在不断的减轻。在基本面我们重点注意到的是业绩对市场的影响。进入到九月份以来，市场中个股的压力主要来自于业绩浪的集中释放和非常清楚的一个局面，由于市场的过分低迷，在中报公布时，业绩不好的股票面临着大幅的下跌，而业绩好的股票也难有好的表现。而目前，虽然业绩差的股票还是有一定的表现，但是，我们想也是因为超跌的个股原因，除了反弹之外不会有什么更好的局面和机会出现，而近期业绩好的股票已经开始吸引资金进入，所以在严重超跌为前提的大环境中进一步出现一定的市场机会已成必然。所以，我们预期，在中报已经结束后的明朗时段上，业绩的利空会释放的较为充分，甚至也会有"利空出尽是利好"的可能，使市场的压力减轻。故而，就是说业绩好的股票出现不同的时机，而业绩不好的个股也是跌不到哪里去了，看来市场短期内真的要出现一波我们盼望已久的反弹行情了。
　　就市场本身的特性看，近期个股的强弱十分明显，一些估值偏高的中小企业板、高价股、蓝筹股出现了大幅度的下跌，成为市场主要的杀跌动能，一批刚刚上市的股票已跌破了发行价。从下跌的股票中我们看到，市场在进一步强化价值投资的理念，这也会使市场投资人在理念上有更好的认同度。虽然我们认为中国股票市场这种以价值估值股票价格的理念会进一步强化，市场因此而引发的结构性调整也好进一步发展，但是我们看到一批股票经过连续的大幅下跌后已有了反弹的要求。即使是按价值的理念评判，中小企业板的个股的市盈率也基本降到了16倍左右，也逐步进入到了合理的区间。所以，随后市场的抛盘压力会逐步减轻，市场一旦出现有效的热点，就可能出现持续的反弹行情。当然，一些政策面的不明朗因素，仍会对市场的反弹构成阻力，我们还要注意政策面的变化。在政策面没有实质性向好时，即使是底部就在我们的面前，还不应盲目的乐观。就当是今年一次不错的减少损失和调仓换股的一个不错的时段吧，但不管如何分析目前的市场，我们都是一个相对的底部区域了，千呼万唤的底部超跌反弹行情几乎就在眼前，尤其是下周的后半周发动的概率会更大一点，所以，在目前的市场中注意波段性质的运作和学会波段的去卖出，然后才可能去迎接新的机会。(康洪涛 国元证券)

市场随时可能出现反攻
　　周四两市大盘呈低位窄幅震荡格局，在股指逼近2245点区域之际，市场不时有护盘动作出现，同时近期个股的活跃度明显有所提升，有利于市场的稳定。短线来看，市场经过持续六周的调整之后，技术上有震荡修正的要求，同时目前市场又处至重要的心理关口处，市场随时可能出现反攻，而量能和有效热点将直接决定反弹的空间。
　　基本面上分析，在八月份宏观经济数据即将公布之际，业内各路学者纷纷做出预测，CPI涨幅大幅回落已成定局，或降至5%左右，通胀危机的担忧将进一步缓解。对于PPI，招商证券大胆预测，8月份PPI将见顶，同比涨幅也有可能下降。这样，8月份CPI、PPI将有可能实现2008年首次双双下降的局面。日前，雷曼兄弟发表研究报告，预计8月份中国消费物价指数CPI按年增幅将回落至5%左右。此外，在近日举行的上海市政府例行新闻发布会上，上海市国资委主任杨国雄介绍了新出台的《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，他表示，当前资本市场为上海国资重组整合提供了好时机，上海市国资委已经圈定了下一批即将重组的国有企业名单。而针对国有"大小非"减持的问题，杨国雄表示上海市国资委将严格控制国有"大非"的减持。据他介绍，为了促进资源向核心产业流动，上海市国资委要求旗下上市公司"大非"股东严格执行有关规定，并对国有大股东账户进行动态监控。今年以来宏观经济面动向一直是制约市场运行的一个重要因素，如果八月份的经济数据和预期的基本吻合，则有利于市场震荡走稳。
　　市场低开后窄幅震荡，在2245点区域市场多方的护盘意图非常明显，银行股的止跌回稳对市场形成明显的支撑。目前多数银行股在连续大幅急挫之后，做空风险得到一定程度的释放，盘中超跌反弹开始酝酿，技术上有震荡修正指标的要求，有利于市场的稳定。随着权重股的走稳，个股的活跃度也明显提高，尤其是超跌低价小盘股表现抢眼。在近期大盘反复震荡寻底的过程中，大多的超跌低价中小盘股并未随股指去继续刷新本轮调整新低，相反盘中的活跃度却提高，它们大多维持反复横盘震荡格局，盘中不时有向上试盘的动作，低位量能开始温和放大，有的超跌股甚至出现连续大幅上涨走势，成为弱势中的市场一处亮点。由于具有超跌低价和盘小的优势，随着市场的持续调整，该板块得到了场外抄底资金的关注，形成了大盘低迷整理而个股相对活跃的市场格局，短线投资者应重点关注这一板块的动向。
　　与超跌低价股逆市走高形成鲜明对比的是，前期较为抗跌的股票纷纷出现高台跳水走势，补跌特征比较明显，贵州茅台开始放量下挫，张裕A、双汇发展、青岛啤酒，开始酝酿补跌行情。随着大盘调整时间的延长，以基金为首的主力机构的投资心态开始浮躁，持股信心发生动摇，主力抛售成为股价急挫的主要原因。在目前这个低迷整理的市道中，投资者对于那此股价仍高高在上的股票应把风险控制放大首位，应采取以静制动的策略，即使短线跌幅较深也不要轻宜去抢反弹。
　　就目前市况而言，由于2245点是一个重要的心理关口，市场在此区域的震荡拉据，显示此处有一定的心理支撑，同时在关键的时候银行股的护盘意图还是很明显的。短线市场报以低位十字星，显示做空风险已得到一定程度的释放。不过，所谓"不破不立"，股指既然已运行至2245点区域，如果盘中惯性击穿此区域后引发反弹比较理想，这样市场超跌反弹就没有太多的顾虑，否则如果市场不破位，股指在反弹过后很有可能继续去考验这一区域的支撑力度，从而加大了市场走势的不确定性。目前周K线已连续五周收阴，持续向下调整的空间有阴，如果周五不出现百点以上的反弹本周市场继续收阴的可能性较大，鉴于市场下跌而个股的活跃度明显提高，市场多方随着可能出现反攻。操作上，应密切关注量能和有效热点的变化。(朱慧玲 九鼎德盛)

　等待一种上涨的理由
　　周四再度上演了绝地反击的漂亮一涨，上证指数下探至2249点后绝地反击，最终还是由于量能无法持续放大，冲高后回落形成阳十字星。虽然指数上涨不多，但两市上涨和下跌家数之比接近3∶1，深证指数和中小板指数上涨最多，上证指数上涨最少。从涨停家数看，两市仅有12家涨停，2家跌停，基本是普涨走势。行业板块比较混乱，没有突出的持续性行业热点。此时对2245点的争夺之战难以判断谁胜谁负，就此绝地反击似乎还差点上涨的理由。
　　政策消息面近期又开始对CPI和PPI数据的讨论和猜测，继周三国家统计局预计8月份CPI增速有望进一步回落后，周四媒体又开始炒作成思危对CPI的预计：下半年CPI预计逐月回落，全年可能为6%～7%。甚至有机构预计8月份的CPI可能回落到14个月的新低5%左右，而且可能首次出现PPI、CPI双双回落。具体的数据还将在下周三周四公布，根据以往经验，社会公众预测的数据往往和权威数据相差无几，或许8月份CPI、PPI首次双双下降能构成重大利好。不过也需防止相关涨价过高的产品开始见顶回落，周四就有新闻多晶硅09年合同价下跌43%，多晶硅的暴力时代拐点初现；同时焦炭也随钢铁业入冬，价格开始回落，联想前期的草甘膦、化肥化工、农产品、钢铁、煤炭等等，都需注意涨价预期的见顶回落。所以选股时不一定中报业绩毛利率持续上升公司就好，还需防止后期回落的预期，反而在前期已经深幅调价或者深幅调价后中报开始复苏的行业个股中寻找机会。
　　对于2245点的争夺战，目前还很难看出谁胜谁负。多方连续两天上演了绝地反击的走势，而且很多个股已经不再随市场创新低，近期创一周新高的公司开始逐渐增加，有种暗流涌动逐渐走强的势头。各种技术指标也显示明显的底背离，成交量持续萎靡，下跌动能和下跌意愿大幅减小。但是近期缺乏主导性行业热点，行业热点轮动太快，几乎每天一动，没有强势的行业热点很难带动市场持续反弹。其次，最近的成交量依然萎缩，上涨时也无成交量的有效持续放大，上涨无力。归结起来，市场还是沉迷于前期的利空阴影中，如宏观经济回落，世界经济不好，企业盈利下降、大小非解禁等等，市场人气持续的处于绝望、低迷状态。
　　目前市场难以上涨不是市场基本面不具备反弹条件，最重要的是缺少一种预期，一种上涨的理由。只有这种理由的出现才能让市场人气从宏观经济的悲观预期和大小非恐惧中跳出来，所以近期相关宏观经济数据（如CPI/PPI），大小非解禁等政策消息对市场相当重要。期待8月份的CPI、PPI双双回落能构成上涨的一种理由，或者其他经济刺激方案的出台。
　　技术分析上，市场再次面临方向的选择，多空双方力量均衡，等待另一种力量打破不该有的平静。短期技术指标显示继续向上反弹的可能性大，但中期方向不明。操作策略上控制仓位，逢低加仓，切忌最高，重要的是控制低成本筹码。无论市场就此绝地反击还是继续暴跌探底，都是机会的来临，只是暴涨时需要关注上涨的持续性和量能的配合。(王正桃 新东风资讯)