坚守价值
在相对平衡的市道下，半年报业绩以及未来的业绩预期成为个股强弱的重要分水岭。经过市场洗礼的业绩优异品种会脱颖而出，业绩滑坡的品种则是熊途漫漫。从上半年产业格局看，除了上游采矿行业受益于大宗商品价格上涨，税前利润率还在提升之外，几乎所有中下游制造业税前利润率都明显收缩，这在一定程度上反映了成本上升和外需下降的两头挤压。
在这样的宏观背景下，煤炭、化工行业业绩增长的趋势较为明确。另外，受益于“两税合并”，银行股上半年的业绩增长十分显著，事实上，这三个行业中业绩大幅预增的品种比比皆是，如兖州煤业(600188)、江山股份(600389)、浦发银行(600000)等。但需要提醒的是，尽管上述行业业绩增长十分明确，但由于相当多的品种都经过了股价的充分挖掘，并且未来行业的趋势也存在一定的不确定性，如资源税何时推出，将成为煤炭股的达摩克利斯之剑；银行业面临着存贷差收窄、外资银行入境竞争等经营压力。而多次提高准备金率、加息的累积效应、股市低迷使其他业务收入减少等因素将在下半年体现出来，因此对于这一类品种，只有在其股价回落到相对合理甚至是有所低估的情况下，其内在的投资价值才会显现。
关注成长
目前半年报预增板块成为宏观经济减速下的亮点，宏观经济的调整使得很多周期性行业出现了拐点，上市公司业绩增长放缓是不争的事实。但也有部分上市公司能够克服外部环境的困难利用自身的优势取得业绩的大幅增长，也充分地说明了上市公司的治理结构、管理水平都是极为优秀的，这将吸引中长期资金的积极关注，为其股价的中期走势打下基础。与此同时，随着价值投资理念的不断深入，成长性正成为衡量价值投资的重要标准之一。因此在2008年半年报披露的背景下，那些细分行业龙头、自主创新型、新经济和新商业模式企业的中小板个股是未来关注的重点，事实上，近期烟台氨纶(002254)、上海莱士(002252)、步步高(002251)的表现有目共睹。
另一方面，在宏观紧缩的大背景下，那些消费、内需和抵御通货膨胀能力较强的行业其未来的成长性也值得期待。典型的如医药、食品饮料、农业等行业。尽管目前这些行业的估值水平较A股市场平均水平相对偏高，但从长期角度看，由于上述行业具有明确的成长空间，从而保证了其长期投资价值，其中龙头品种的行业竞争优势能够支持其获得较高的增速。
