大盘下跌的原因主要来自于蓝筹股的持续下挫，蓝筹股为什么这样走的原因是很复杂的，有外围股市的原因、也有大小非解禁、再融资等因素。虽然本栏并不看好蓝筹股08年的整体走势，但跌到这个份上，我们认为不少蓝筹股的估值已足够便宜。整个市场的08年市盈率已跌倒二十多倍，应该已经显现出足够的吸引力。
上证指数已跌穿年线，在大多数人眼里，年线就是牛熊的分界线。因此，周末舆论上肯定一片熊声，当然我们也认为市场将经历牛熊的大考验。首先我们要看牛市的基础性因素，那就是人民币升值、宏观经济增长、上市公司业绩增长和股权分制改革的制度驱动，这些基础性因素都没有发生本质性的变化。
现在争议最多的的恐怕就是制度性驱动问题，因为大小非解禁已经成为市场很重要的制约因素。对此本栏认为要考验管理层的智慧了，05年以来的股权分制改革从试点到对价，再到小非解禁，目前已进入到大非解禁阶段，这是一场攻坚战，大非解禁不完成，很难说股权分制改革取得成功。从这个意义上看，如果市场走熊的话，大非解禁是很难完成的。因此，我们就不难理解在年线位置管理层重新发基金的用意了。
通过上述分析本栏认为市场转熊的概率不大，但市场要经历此次牛熊大考，如果本栏的预期成立的话，年线将在三天之内被收复，下周将迎来二次探底的转折点。月线上看，998点到6124点的0.382分割位在4160点，与2月1日低点基本重合，技术上有支撑作用。周线图上看，530调整低点到6124高点，时间为18周，6124高点调至目前的时间也为18周，上涨周期和下跌周期基本对称，因此，我们期待下周市场经历牛熊大考后出现转折。
