上周，国际大宗石化原料价格普遍下跌，原油价格在盘整一周后又继续下跌，收于115.2USD/barrel，一周下跌7.91%；国际天然气价格跌幅更大，下跌了8.97%，使得近一个月价格跌幅高达37.63％。新加坡煤油价格、石脑油价格受原油、天然气下跌影响也有较大跌幅。炼油毛利上周下跌17.48%，跌幅较大，一月的累积跌幅超过了50%。
化肥、农药：上周，国内的主要的化肥、农药等农化产品价格走势出现分化，尿素价格下跌1.21%，磷肥、钾肥价格保持稳定，不过草甘膦的价格下跌6.25%，收于75000元/吨。
两碱：上周，国内纯碱市场价格上涨了2.56%；烧碱下跌2.67%，乙炔法PVC下跌1.71%，乙烯法PVC价格没有变动，前几周连续上涨的电石价格在本周则保持不变。。
化纤：上周，化纤原料及产品价格除对二甲苯跌幅较大，其余主要呈微跌或稳定状态，国内氨纶、PA66切片产品价格保持不变；PA6及PET切片（纤维级）价格分别跌0.84%、0.93%，PTA、PTMEG微跌，粘胶短纤微涨0.30%
醇醚：上周，甲醇、二甲醚价格都不同程度的下跌，特别是二甲醚一周大跌11.50%，甲醇也有4.13%的跌幅。
橡胶：上周国内天然橡胶价格微跌0.37%，但丁苯橡胶价格继续了上周的下跌走势，跌幅1.99%。
聚氨酯：上周，国内MDI产品价格下跌3.13%，收于21050元/吨，TDI和BDO也略有下跌。
其他：上周，近一个月来跌幅较大的醋酸价格，又加快下降的脚步，单周下跌10.58%，近一个月已经下跌了32.61%；四氢呋喃的涨势昙花一现，没能继续，上周下跌4.80%；近几个月连续上涨的硝酸在上周价格保持不变。其他产品中，硫磺、硫酸、黄磷价格也比较稳定，上周没有变化；不过，苯乙烯价格下跌了3.35%。
1.一周焦点：维持对风神股份和恒星科技的“买入”评级
上周我们组织机构投资者对河南化工造纸上市公司进行了调研。其中，风神股份和恒星科技是我们重点关注公司。本次周刊我们对这两家公司进行简要分析，具体情况可以参考我们近期的调研报告。
1.1风神股份：了解上下游影响，明确持续性增长
天胶对公司盈利情况远没有市场预期的那样大。公司的轮胎生产成本大致如下：天然橡胶约占40%，合成橡胶不到10％，钢帘线占5％，炭黑为7.5%，助剂为11%，氧化锌为2%，制造费用和折旧约为6.5%，能源费用为4.5%，薪酬占2%。今年以来由于原油大涨、农产品涨价和投机因素等诸多因素的作用，国际天胶价格也大幅上升，年初到目前最高已经上涨25%左右。不少投资者认为，如果轮胎产品没有同步上涨（即上涨25%）则公司的毛利率不能保证。事实上，如果仅考虑天胶因素，从公司的轮胎生产成本分析，今年上半年只要公司的产品上涨约10%就可以弥补天胶上涨带来的成本增加。我们了解到，今年以来公司基本上每个月都在提价，轮胎上涨幅度已经超过了天胶上涨带来的负面影响。这一点我们可以从半年报中得到佐证，风神上半年的毛利率基本与去年同期持平。另外，还需要说明四点；第一，天胶期货价格往往比现货价格高10%以上，风神主要通过现货市场购买天胶，成本上有一定节约；第二，风神注重技术改造，在轮胎生产中非常重视各种胶源的搭配，上半年风神采购天胶的综合价格上涨幅度不到18%，大大低于同期单一品种天胶的上涨幅度；第三，下半年随着油价调整和投机因素的下降，天胶价格有下行趋势；第四，合成胶上涨幅度不如天胶大，而且，由于国内合成胶企业竞争激烈，未来合成胶价格还会下调。
