医药行业高景气度仍将持续
2008年1-5月的数据显示收入和利润增速同比增长26.63%和41.4%，出现了一定幅度的回落，但内生性增长趋势依旧明显，医药工业利润总额增速名列前茅，经营情况好于其它消费品行业，医药行业主要子行业的运行情况显示，生物制药和化学原料药表现突出，中成药表现差强人意。
医药板块市场表现显示出较强的抗跌性
医药板块表现突出，明显强于大盘，医药板块估值基本合理，但仍处于高位。
行业政策及重点事件跟踪
全国已实现新农合制度全覆盖；制药业环保新标准开始实施；中央27亿元支持农村配置医疗设备。
关注业绩增长明确和现金流情况良好的医药龙头企业。公司推荐：华兰生物、天士力、康缘药业、科华生物、云南白药
1.医药工业运行情况——高景气度仍将持续
1.1数据显示：增速虽有所回落，但行业景气依旧
虽然收入和利润增速有所回落，但是医药工业高景气趋势未变。医药工业自2008年1-2月的收入和利润的增速同比增长30.44%和51.15%，双双创出7年来新高后，2008年1-5月的数据显示收入和利润增速同比增长26.63%和41.4%，出现了一定幅度的回落，医药行业在本轮CPI高企的时期，利润增速很难保持40%以上的运行态势，未来几个月将很有可能持续回落到20%-30%的行业平均的增速水平，预计08年将呈现出前高后低的走势。
医药工业利润总额增速名列前茅，经营情况好于其它消费品行业。从2004年-2006年，医药行业持续低迷，利润增速低位运行平均维持在12.26%的水平。而从2007年初开始行业出现了高速增长，在12个下游消费品中排名屡创新高，到2007年底行业利润增幅排名已经进入三甲。特别值得关注的是2008年5月份的数据显示在美国次贷危机对全球经济的负面影响进一步加剧，和国内地震、CPI高企的不利因素影响下，许多行业的利润增速都出现了下降，但医药工业的利润增长势头却依旧强劲，增长率高达41.4%。在12个下游消费品中的排名升至第三位。我们认为，医药行业已经走出了2004年以来的低迷，并且随着医改等行业不确定因素的逐步明朗，行业未来的增长仍然可期。
行业收入和利润增速较1-2月份有所回落，但内生性增长趋势依旧明显。在药品价格持续下降，通货膨胀导致上游原材料、能源、人工成本等大幅上涨的背景下，从财务指标上看，2007年1-5月份毛利率同比增长0.47个百分点，期间费用率却下降了0.5个百分点，利润总额率同比上升1个百分点，说明行业在降本增效方面卓有成效。虽然相比2008年1-2月份的行业运行情况，行业收入和利润增速有所回落，但盈利能力仍维持在历史最高水平（2007年前11个月），说明行业内生性增长的势头强劲，显现出很强的抵御通胀的能力，可是高于收入增速的财务费用还是显示了宏观调控银根紧缩对医药行业的不容小视的微观影响。
