一、银行股已到安全估值区域
值得关注的一个盘面现象是，周三招商银行(600036)25.32亿股限售股解禁，股价不跌反涨，收盘涨幅达到4.87%，这无疑在很大程度上缓解了市场对限售股的心理压力。上述积极的盘面现象，足以说明市场的恐慌情绪得到了有效的缓解，从而为后市行情步入转折奠定了良好的基础。从周四的盘面表现来看，金融股走势较稳，近期严重超跌的兴业银行(601166)和浦发银行(600000)红盘报收。我们认为，虽然银行业仍面临持续紧缩的货币政策风险，但从估值角度来看，银行板块整体估值水平相对于市场整体估值而言，仍具备一定优势，近阶段的持续调整，反而给市场带来战略性的布局机会。 二、市场估值渐趋合理 技术反弹要求强烈 股指2月20日暴跌以来，上海市场静态市盈率水平已从去年10月份的69.58倍下降到目前的47倍左右，而沪深300静态动态市盈率水平更已下降到32倍左右，如果考虑2008年20%的业绩增长，动态市盈率更是下降到26倍左右，说明市场整体估值水平已经进入合理的价值区间。而从技术角度看，上证综合指数从历史高位6124.04点下跌至本周二的最低点4123.31点，累计下跌2000.73点，最大跌幅达到32.67%，技术上存在反弹要求。 做空依据：
一、负面因素仍需警惕 股指走势仍有波动
不过，虽然短期大盘延续反弹的可能性居多，但也有一些负面的因素仍值得投资者加以警惕。一是近期成交量未能有效放大，沪市全天成交额只有761亿，显示反弹力度依然较弱，投资者做多依然较为谨慎。二是“大小非”解禁，对于市场的冲击依然不容小视。统计显示，3月份“大小非”解禁总市值将超过4000亿元，将迎来今年“大小非”解禁的又一次高潮。三是宏观调控政策是否会有新的举措。一二月份的CPI居高不下，央行的货币政策仍将对A股市场产生深远影响。 二、中国石油(601857)深陷下跌泥潭 短期难自拔
权重股的走势依然影响市场，尤其是中石油等个股的走势仍将影响大盘。随着一些权重股股价的不断下跌，估值水平明显降低，但由于A－H股股价之间的巨大价差，大盘权重股中期走势仍不明朗。中国石油周四盘中走势疲软，是对股指拖累最大品种。从该股日K线走势图来看，11月5日上市至今，累计跌幅已超过50％。并且成典型下降通道走势。作为两市第一权重股，该股的一举一动对大盘产生了较大负面影响。短期来看，仍未见底。破20元似乎也是个时间问题。因此大盘很难说已经到底部。
一触即发：
周四股指小幅下跌，中国石油、中国石化(600028)拖累股指达15点。农林牧渔、钢铁、创投涨幅居前。两市超过10家个股涨停。美的电器(000527)、小天鹅A两只个股复牌补跌。沪指全天下跌34.54点，以4299.51点收盘。周五看涨。
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