有客户来电询问广州友谊十一黄金周的销售表现。根据我们了解到的情况，公司销售情况不是很理想，同比略有增长，主要原因是：正佳店扩场维修的影响、为进行较大幅度的打折促销、市民出行旅游较多。虽然有一次性因素的影响，但也能够体现出目前经济情况下高档消费需求所面临的增长压力。在此也提请投资者注意相关风险。
黄金周销售是广州友谊全年销售的2％-3％左右，占比不是很大，因此对其整体业绩的影响相对有限。由于考虑到去年下半年南宁店带来的500 多万元亏损，今年则会实现扭亏为盈，全年业绩仍有望达到我们的盈利预测。
中长期来看，广友的精细化管理能力、在广东和周边地区的品牌优势能够支持其稳定增长。而其短期销售增速放缓也在股价中有所反映，目前该股市盈率只有16x，我们维持推荐的评级。
分析：
根据我们了解到的情况，公司十一黄金周的销售情况不是很理想，同比略有增长。
主要原因是：
正佳店9 月开始扩场维修（目前已完成新增面积1000 多平米）及部分场地改造，围场影响面积5000 多平米，因此该店销售增长受到了较大的影响。
今年其他百货零售商为抢夺黄金周客流而加大了打折促销力度，一定程度上对公司形成了分流。
此外，由于人民币升值影响下黄金周香港购物增加、今年广州出行旅游人数的快速增长也是影响的因素。一般而言，黄金周销售占广友全年销售的比例在2％－3％左右，占比不是很大，因此对其整体业绩的影响相对有限，但后续销售表现仍需要跟踪。
我们认为，正佳店的扩场维修对公司短期销售会产生一定的负面影响，但对其后续经营表现具有促进作用，受此影响我们预计公司3 季度的销售增长也将在13％左右的水平。此外，公司计划在4 季度对时代店也将进行一定的改造，考虑到该店对公司整体业绩贡献不大（净利润全年占比5％左右），影响相对有限（但仍可能会带来一定的销售波动）。
目前我们对公司08 全年净利润的预测为2.66 亿元，同比增长39.1%，慢于上半年44％的增速，一定程度上已经考虑到了公司销售增速放缓因素的影响。目前盈利预测下，公司下半年净利润同比增长34.3%就能达到我们全年的盈利预测，考虑到去年下半年南宁店带来的500 多万元亏损，我们认为这一增长水平仍是有望达到的。
需要指出的是，市场可能会对公司后续销售表现有所担心，提醒投资者注意由此带来的股价波动风险。我们会继续跟踪公司最新的经营情况。
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