吉林森工 投资价值取决于集团林业资产的注入

吉林森林工业股份有限公司的主营业务包括木材产品、人造板产品、实木复合地板三大业务板块。目前一半以上的业务收入来源于人造板产品。根据公司“十一五”规划,公司将继续坚持人造板主业,集中公司资源优势,做大做强刨花板,形成以人造板生产为主导,原木采伐和林区“三剩物”供应为基础的新型业务格局。按照这一规划,目前公司与集团之间正重新进行业务布局,如地板业务划给集团管理,并不再并表。

    目前吉林森工的刨花板的市场以东北和华北市场为主,当前至今后一定时期内,公司产品的市场销售区域仍将采取“稳定东北市场,控制华北市场,最终形成辐射全国的网络营销格局”。

    一.林业资源优势明显

    公司拥有丰富的林业资源(约500万亩,其中80%为天然林,20%为人工林),原材料自给率达到40%;公司木材可采伐量由2006、2007年的18.58万立方米,回升到2008年20.2万立方米,预计2009年可采伐量将继续提高。

    公司控股股东中国吉林森工工业集团有限责任公司(以下简称“森工集团”)下属林业局共拥有森林经营面积134.75万公顷,年采伐量89.3万立方米,优先供应公司生产,使公司原材料供应有保障,并降低了采购成本。森工集团最优质资产就是这134.75万公顷的森林经营面积。在我国木材严重短缺和林业长期景气向上的大背景下,稀缺的林业资源具有长期投资价值,尤其是近期国家出台大小兴安岭天然林禁伐政策以及俄罗斯木材出口征收80%关税,将进一步加剧我国东北地区的木材紧缺。

    公司与森工集团下属红石林业局签订了《森林资源采伐权租赁协议》,对红石林业局所辖林区进行采伐,公司按当年所采伐的原木总销售额的26%计算并支付租金,协议从1998年开始有效期40年。红石林业局现有森林经营面积29.9万公顷,森林覆盖率为92%,森林蓄积量为4334万立方米,占吉林省林木总蓄积量的11%。为保护森林资源和生态环境、减少对森林资源的砍伐和浪费、促进森林资源的可持续发展,国家从1998年开始实施“天然林保护工程”,森工企业采伐限额逐年降低。按照《国务院批转国家林业局关于各地区“十一五”期间年森林采伐限额审核意见的通知》(国发[2005]41号)要求,“十一五”期末,森工股份的木材产量要从“十五”期间的20.2万立方米调减到14.17万立方米。但近期随着吉林地区天然林生长量大于采伐量,“天保工程”取得阶段性成果,公司木材可采伐量由2006、2007年的18.58万立方米,回升到2008年20.2万立方米,预计2009年可采伐量将继续提高。



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