公司主要业务是空调用亲水箔的生产和销售。目前年产量在2.5 万吨左右。国内比较著名的家电品牌美的、格力等都是公司的重要客户。是国内铝箔最大生产基地之一。
铝箔行业极具发展潜力
2006 年铝箔产量达到74 万吨，占世界总产量的25%，超过美国成为全球最大的铝箔生产国。据行业专家预测，按照铝箔产量比较保守的年增长率10-12%，到2010 年中国，我国铝箔产量有望超过110 万吨。
由于我国城市化进程的加快，以及人们生活水平的提高，对空调的需求量越来越大。因此空调用亲水铝箔消费前景非常乐观。
定向增发使公司产品结构得到改善，附加值提高
本次收购资产的盈利水平较高，综合起来净利率12%左右。电子铝箔和电极箔的毛利率一般在30%以上，显著高于空调铝箔的盈利能力。因此，未来公司毛利率将大幅提升。
参股券商为公司未来业绩增长做出贡献
值得关注的是，公司持有海通证券506 万股。如果按照目前海通证券的市场价格49.77 元计算，公司投资收益帐面价值在2.5亿元左右。投资收益对每股收益的潜在贡献是0.60 元左右。我们在本次业绩预测中暂时没有计入。
业绩预测
通过收购控股股东5 家子公司股权，公司业务从铝加工延伸到电子材料及元器件领域。盈利能力因此大幅提升。我们预测公司07-09 年每股收益是0.07 元、0.34 元和0.70 元。评级为中性。
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