3、我们承认08年重卡市场无法复制07年的增速，由于计重收费实施已处于中期阶段且考虑到08年欧III实施后对欧II重卡的突击性消费将消失，其08年增速必然会出现一定的回落。但正如对前文所述，在分析任何事物时都应考虑长期和短期的因素，我国目前还处于重工业化阶段，同时城市化进程的加快必然带来客运量和货运量的增加，而在国家开发西部的背景下将带来大量的新增增量，这三大因素将保持重卡市场的长期增长。我们认为长期增长因素将部分化解短期波动风险，估计08年重卡市场的销量将呈现M状走势，故重卡市场的投资机会没有市场想象的那么悲观，行业龙头还是值得阶段性配置。
投资策略
轿车股——由于自主品牌竞争加剧，08年应短期回避，整个轿车股08年的看点在整体上市，投资者可以适当关注一汽轿车（000800）和一汽夏利（000927）；商用车——08年虽然将略受宏观调控影响，但行业龙头可通过出口来化解宏观调控和周期性波动风险，而二线个股投资风险将加大，推荐潍柴动力（000338）、金龙汽车（600686）和宇通客车（600066）
风险提示
1、宏观调控力度超出预期，整个实体经济“硬着路”本报告版权归长城证券有限责任公司所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出处为“长城证券金融研究所”，且不得对本报3告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息，虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券有限责任公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。
2、由于国外法规或购买力下降的影响，商用车的出口低于我们的预期而带来整个商用车板块投资机会的降低
1.行业影响因素分析
我们开篇从行业影响因素着手分析，是为了让投资者能够通过引导，对行业的各种影响因素有一个理性的认识和宏观性把握，了解行业的长期增长性和短期波动性，明确行业投资和规避时的触发点。
1.1人均GDP逐年提高
汽车市场尤其是轿车市场，其发展速度取决于国民经济的增长速度，推动的主要因素为人均GDP的增加而带来居民可支配收入的大幅提高以及消费能力的升级。参照以往亚洲主要汽车市场日本和韩国的历史，随着人均GDP的提高，当达到R值为3时，轿车开始走进家庭，整个市场迎来高速增长。而我国目前正处于相似的时期，故从长期来看我国汽车市场的长期增长是可以确定的。
同时尽管08年国家将实施从紧的货币政策，但根据世界各大机构预测，我国明年经济仍将保持稳定运行，GDP增速为10.5%左右。
根据我们的统计，从1997年至2005年，我们人均GDP年均增长10.3%，居民人均可支配收入年均增长7.7%，而我国汽车销量年均增长17.6%，高于人均GDP和居民人均可支配收入的增长率，处于高弹性增长状态。只要GDP增速可以确保，汽车市场增长即可确定。
1.2汽车降价是长期趋势
目前国内广大汽车生产厂商为了争夺市场以提高自身市场占有率和销量而不断降低产品价格，同时由于数目众多无法形成比较牢靠的价格联盟，必然导致了国内市场竞争的激烈和市场价格中枢每年下移。据网上车市数据显示，今年以来国产乘用车价格指数（CAPI）下滑趋势高于往年，尤其是细分市场中的小型车和中级车降幅明显，说明这两个细分市场已经成为乘用车领域企业的主战场，也符合我们判断，这与今年大量新车型在小型车和中级车市场集中上市以及消费者对此类汽车的购买追捧而带来的竞争加剧有关。
由于我国汽车市场目前还处于发展的初级阶段，大部分消费者对产品的价格极为敏感，故价格成为广大厂商扩大销量的唯一“利器”，也就是说目前大多数企业也只能依靠降价来打开产品的销路，当然这与我国汽车价格相比国外同类产品较高有一定关系，但我们认为随着我国汽车市场的不断发展和消费者消费理念的逐渐成熟，“价格”这个厂商以往屡试不爽的“利器”的作用必然会逐渐降低，企业以后会依靠信贷优惠、客户关怀、保修延长等行为来进行产品的销售，而不单纯是依靠价格。我们可喜的发现目前广州本田、广州丰田等企业已经开始逐渐转变其销售理念。当然以后我国车市的价格还会不断降低，这是因为汽车尤其是轿车这种商品的属性所决定的，我们认为未来几年价格下降的幅度有望趋缓，行业整体呈现“量增价跌”的状态。
