1.3油价上涨不可避免
1.3.1国际市场油价——供需矛盾长期存在
从07年以来国际市场原油期货价格大幅飙升，其中纽约市场油价不断屡创新高，预计每桶100美元的价格有望08年冲破，在若干年前看似不可实现的油价“神话”如今现于眼前。诚然国际原油价格屡创新高原因比较复杂，存在着地缘政治、国际局势以及国际对冲基金炒作等原因，但根本原因在于两点：一是全世界原油可开采量有限；二是供需矛盾的存在。
根据美国能源部估计，2007年全球原油日均消费量为8570万桶，而全球原油日均产量为8464万桶，两者间的差距至少有100万桶，同时随着中国、印度近几年来的迅速发展，对原油的需求与日俱增，故供需矛盾的差距在08年有进一步加大的差距。
1.3.2国内油价判断——上涨不可避免，预计08年将小幅上调一次
由于经济高速增长，国内经济对石油需求量大增，在产量增长有限的背景下，2007年1-11月我国原油对外依存度进一步提高，达到46.25%，较06年同期提升3.02%。对外依存度的提高，必然导致进口量的进一步加大，在国际油价高企的情况下，国内也无法独善其身，其国内成品油价格也一路攀升。从1999年至今，国内93#汽车已经从2.38元上涨至5.34元，年均复合增长10.6%，值得注意的是，05-07年，国内成品油价格年均复合增长率达到11.96%，已经略高于GDP的增长率。我们对08年油价的判断是：上涨不可避免，根据前期分析我们预计08年国内成品油价格存在上涨可能，或将于3-5月份小幅上调一次，但整体价格会保持稳定，不会大起大落。
1.3.3对轿车行业影响——短期或将影响销量
根据我们前面大段分析，可以预计广大汽车消费者将成为最终的高油价买单者，在轿车使用成本模型中，我们发现油费在轿车年均使用成本中所占的比例开始加大，而这一比例随着油价的逐年递增将继续提高，故我们判断油价的高企和上涨预计将在短期内对部分消费者的消费行为产生影响，从而影响轿车销量和带来行业短期波动。
从图6中可以发现从05年以来，历次油价的提升都对轿车销量短期带来了负面影响，而07年以来93#汽油提高0.44元至5.34元，提高8.81%，从短期来看，我们认为油价提高且上涨预计的存在或将降低轿车销量。
从长期来看，我们认为油价的高企将对实体经济带来一定的影响。由于前几年我国通货膨胀不明显，大部分工业品和消费品价格保持稳定，对实体经济影响不大；但随着最近价格上涨已从食品领域向整个实体经济领域蔓延，我们认为原来很多隐性不利因素或将集中爆发，而谈到对汽车行业的长期影响，我们认为油价的高企或将降低整个汽车行业的长期景气度。
1.3.4燃油税出台或将改变消费结构
在油价屡创新高的背景下，无论业界还是消费者都对燃油税展开了热烈的讨论，而08年全国养路费已开始征收，故其是否会在08年出台还存在一定不确定性。我们认为若08年燃油税历经10多年的研究最终出台将对行业发展产生重大影响，而征收幅度不同其影响幅度也不尽相同。
我们假设测算模型中的车辆年行驶20000公里，用93#汽车，油价为5.34元/L，养路费每年为2640元。若燃油税实施后，养路费被取消，油价提升幅度的不同，各种排量车型增加的成本不同。
通过敏感性分析，我们判断若征收燃油税，其一次性提升比例不会过大，其过程将会是渐进式提升；若提升30%，对小排量车型是利好，但影响有限，而小排量汽车的推广需要国家政策的支持和消费理念的引导。
1.4国家政策不可忽视
在分析汽车行业时，我们不能不考虑国家政策对宏观和行业的长短期影响。我们认为对汽车行业既要考虑到国家关于鼓励消费、鼓励提高自主品牌比重、鼓励出口等利好方面的长期因素，还要充分意识到国家08年适度偏紧的货币政策、节能减排政策、汽车“十一五”规划中的控制产能政策以及燃油税和排放税政策对行业发展短期利空的影响。我们认为从行业发展的角度来看，国家对行业的一系列短期利空政策是对行业的规范和指导，对行业发展长期是利好。
1.5多重因素影响汽车销量
通过以上的论述，我们可以发现人均GDP、车价、油价以及国家政策是影响汽车销量的四大重要因素，实际上还有很多因素也影响着汽车的销量，正是由于种种长期和短期、利好和利空的因素的存在，才会带来行业的长期增长和短期波动，我们认为08年我国的汽车行业或将在确定性的长期增长中出现众多不确定性的短期波动。
2.2007年行业运行回顾
2.1 07年行业继续保持快速增长
2007年1-11月，全国汽车产量为805.94万辆，同比增长22.25%，销量为795.12万辆，同比增长23.19％，其中乘用车产销量分别为575.86万辆和566.21万辆，商用车产销量分别为230.08万辆和228.91万辆，整个汽车行业维持景气运行。07年整个市场的明星为SUV和半挂牵引车，产销量分别同比增长56.22%、55.56%和110%98.81%。我们预计07年全年行业有望实现产销870万辆左右，同比增长约20%，虽然08年增速将有所下滑，但未来几年预计同比增长约为15%-18%左右。目前我国已经成为第二大汽车销售国，未来几年将向第二大汽车生产国进军。
