1.季节性需求显著增长产量增速明显放大
据煤炭运销协会统计数据显示，截至07年12月份，2007年我国原煤产量为25.23亿吨，比去年同期公布的22.15亿吨增加13.94%，产量增速提高近4个百分点。其中国有重点煤炭企业产量贡献比例已从2006年的46%提高到49%，乡镇煤企产量占比从40%下降到38%。
而观察全年生产情况看，2007年1-9月份单月产量基本稳定，10月份后产量增速开始提升。由于2007年冬季相对去年同期偏冷，各地电煤需求旺盛；尤其进入12月份，单月产量增加5640万吨，增幅为24%，明显高于其他月份。
分解数据还发现，12月份的增量中，国有重点、地方和乡镇企业分别贡献24%、18%、58%。
环比数据显示，相对11月份，国有重点企业产量基本恒定；国有地方企业环比增加500万吨，乡镇小矿环比增加2000万吨，增幅非常明显。该项数据说明两点：第一，严格核定产能的政策在国有重点企业内得到严格执行，其他企业限产力度相对较小；第二，下游需求非常旺盛，现货价格上涨促使乡镇煤矿产煤意愿明显增强。
2.主要用煤区域价格普涨华北华东尤甚
在需求带动下我们发现，全国主要用煤区域价格均出现上涨，08年平均涨幅较去年同期达到10%-15%左右。
市场原本认为，煤炭产地价格基本平稳，而外购煤较多的地区则涨幅更明显。而实际上我们发现：全国涨幅最大的区域来自于华北京津冀地区，该地区历史用煤成本偏低，与全国其他地区形成明显差异。在供需偏紧的局面下，该区域价格加速上行，有向其他区域靠拢的趋势。
而华中地区（主要指两湖地区）则由于煤价基数长期偏高，涨幅相对最小。
另从煤炭产量相对丰富的三西地区价格来看，煤价上行趋势也逐渐明显，08年同比涨幅也达到10%左右。
近期出现恶劣天气的区域主要集中在华东和华中地区。历史上，华东煤炭联合销售体的提价实力较强；不断加剧的供求紧张趋势可能带动部分企业调高现货价格（上市公司中主要包括山东、安徽地区的兖州煤业、恒源煤电、上海能源等），08年一季度业绩超预期存在可能。
从增量来看，铁路增运主要来自于大秦线、侯月线和神朔黄线，07年三地运力增加幅度分别为19.7%、17.1%和15.78，总运力达到5.3亿吨以上，占全国铁路发运总量的40%以上。新增煤炭运量集中在北通道，主要供应东南沿海地区，多数铁路直达运煤线路的运煤能力没有增加，山西省东南部、陕西、黑龙江、西南等地区的煤炭生产仍然受到铁路运输的严重制约，增产潜能难以发挥。
而从港口运输来看，秦皇岛港和天津港运力增速显著高于其他港口。其占全国主要港口煤炭发运总量的比重分别达到44.9%和16.8%，占全国主要港口煤炭发运增加量的比重分别达到58.2%和32.5%。此二港口增量恰好与北通道铁路发运增量相匹配。
我国省际间煤炭调运依靠铁路及港口运输，汽车运输则占比非常小（我们预计不足10%）近期灾害性天气严重影响我国中部、东部地区公路运输，下游部分企业用煤出现困难。但就煤炭企业而言，直达煤（铁路直接运抵终端）
和下水煤（铁路运抵港口）运输基本不受影响，尤其是运力有保证的国有重点企业。
4.受中国出口暂停影响国际煤价将继续上涨
我们一直强调，中国进出口政策的调整对亚太煤炭贸易区的煤炭供求情况影响较大。
跟踪数据显示，2007年全国出口煤数量达到5317万吨，同比减少1000万吨；而煤炭进口量达到5098万吨，同比增加1270万吨。因此，我国鼓励进口减少出口的政策使得07年亚太贸易区新增需求缺口超过2200万吨，占该区域煤炭贸易量比重为5%左右。
2008年伊始，恶劣天气促使国内用煤需求大幅增加，运输瓶颈已经显现。
